Оборачиваемость акций раскрыта: руководство по определению активности инвесторов, которое обязательно нужно знать

Что такое оборотность? Начинаем с основ

Говоря о фондовом рынке, многие привыкли следить за изменением цен (плюсами и минусами), однако зачастую игнорируют один не менее важный показатель — оборотность. Проще говоря, оборотность — это частота покупок и продаж акций за определённый период времени, она напрямую отражает уровень активности данного актива.

Официальное определение таково: «Оборотность», также называемая «крутооборот», — это показатель, указывающий на частоту перепродажи акций на рынке за определённый период. Его значение — это отношение суммарного объёма сделок по конкретной акции к её circulating (обращающемуся) капиталу, что является одним из индикаторов ликвидности акции. Короче говоря, он помогает инвесторам эффективно определить уровень активности акции.

Приведём конкретный пример: акция за месяц была продана в объёме 10 миллионов акций, а её общий капитал составляет 100 миллионов акций, — тогда оборотность этой акции за месяц составит 10%. В Китае акции делятся на публичные акции, доступные для обращения на вторичном рынке, и государственные или корпоративные акции, которые не обращаются свободно. Обычно при расчёте используют только обращающуюся часть, чтобы более точно отразить ликвидность.

Формула расчёта оборотности

Для точного анализа необходимо знать следующую формулу:

Оборотность = Объём сделок за период ÷ Общее количество выпущенных акций × 100%

На практике в Китае применяется так:

Оборотность = Объём сделок ÷ Ликвидный капитал × 100%

Например, если ликвидный капитал акции составляет 20 миллионов, а за месяц было продано 10 миллионов акций, то оборотность составит 50%. За рубежом обычно используют соотношение суммы сделок за период к рыночной капитализации на определённый момент времени.

Классификация оборотности и соответствующие состояния акций

Разные уровни оборотности соответствуют разным состояниям рынка. Инвесторы могут по этим признакам понять намерения крупных игроков:

1%-3%: Спокойствие
Институциональные инвесторы и «игровые» деньги не проявляют интереса, акции с большим капиталом, которые «не летят», или с традиционными, устаревшими темами, или с низким вниманием.

3%-5%: Попытки формирования позиций
Некоторые средства начинают осторожно накапливать акции, однако активность рынка всё ещё низка, участников мало.

5%-7%: Разногласия между покупателями и продавцами
Начинается появление разногласий между быками и медведями, оборотность в течение нескольких дней колеблется в небольших пределах, цена медленно растёт, что может свидетельствовать о постепенном накоплении капитала крупными игроками.

7%-10%: Умеренное накопление капитала крупными участниками
Основной интерес внимания — покупки. Если сопровождается падением цены, возможно, крупные игроки сдерживают рост, проводят мягкую «промывку» (т. е. «притирание»), действия остаются аккуратными.

10%-15%: Контроль крупного капитала
Крупные игроки активно накапливают акции, усиливая давление на рынок. После завершения накопления обычно начинается рост.

15%-20%: Активная торговля, сигнал о расширении объёма
Объем торгов растёт, волатильность увеличивается. Если цена остаётся на низких уровнях с объёмами, это может быть подготовка к старту роста. Однако при росте объёмы на вершине могут указывать на возможную фиксацию прибыли и выход капитала.

20%-30%: Жёсткое противостояние между быками и медведями
В случае низких цен — крупный капитал активно скупает акции, пытаясь привлечь розничных инвесторов. В случае высоких цен — крупные игроки могут активно распродавать. Важно отметить, что сейчас крупные инвесторы научились разбивать большие заявки на меньшие, чтобы снизить издержки и избежать паники среди мелких участников.

30%-40%: Очень высокая оборотность
Только популярные, «горячие» акции с привлекательной темой достигают таких значений. Обычно крупные игроки используют скрытый способ распродажи — распродают постепенно, чтобы не привлекать внимания и не поднимать цену.

40%-50%: Высокий риск
Интерес к такому активу очень высок, цена колеблется значительно, удержать позицию трудно. Такие акции — рискованные, требуют осторожности.

50%-60%: Взрыв противоречий
Могут возникнуть сильные разногласия из-за новостей. В вершине рынка много тех, кто зафиксировал прибыль, а покупают те, кто надеется на коррекцию.

60%-70%: Безумие
Это уже экстремальные показатели — рынок в состоянии сильного ажиотажа, покупатели и продавцы сомневаются друг в друге. В базе — либо неожиданные крупные новости, либо рискованный «пузырь».

70%-80%: Выйти за рамки нормы
Цены очень нестабильны. В случае падения — не стоит покупать «под ударом», поскольку могут быть скрытые негативные новости. Такая высокая оборотность обычно предвещает большие колебания.

80%-100%: Абсолютное эмоциональное безумие
Все акции в постоянной смене владельцев. Такие активы лучше наблюдать со стороны, не трогать, пока рынок не успокоится.

Как использовать оборотность для определения крупных игроков?

Значение высокого оборота в низких ценах

Инвесторам важно понять, в каком положении появляется высокая оборотность. Если акция после долгого периода снижения внезапно показывает высокий показатель и удерживается несколько дней, это обычно свидетельствует о притоке новых средств. В этом случае высокая оборотность — хороший знак, так как она подтверждает активное накопление и возможность дальнейшего роста.

Особенности работы крупных игроков на среднесрочной и долгосрочной перспективе

Некоторые акции имеют низкую оборотность, но цена всё равно растёт. Такой паттерн говорит о наличии сильных игроков, которые работают с акциями долгосрочно. Эти акции отличаются стабильностью, риск при них ниже.

Предупреждение о высокой оборотности в вершине рынка

Когда цена достигла очень высокого уровня и отошла от стоимости построения позиций крупными игроками, высокая оборотность становится сигналом на выход. Фраза «Трендовые объёмы — вершина» как раз о такой ситуации. Для поддержания роста необходим постоянный высокий уровень оборотности. Если она снижается, это указывает на сокращение капитала на вершине, и рост может замедлиться или остановиться.

Практическое применение: ключевые моменты для интерпретации оборотности

Обращайте внимание на акции с высокой оборотностью и ростом цены и объёма
Это указывает на активное участие крупных игроков. Чем выше и активнее оборот, тем лучше очищаются продажи и «смываются» слабые держатели, что повышает среднюю цену покупки и уменьшает давление на дальнейший рост.

После сильного роста цена и оборотность снижаются
Это часто свидетельствует о том, что крупные участники закрепляют результаты, и дальнейший рост возможен.

Взрыв оборотности при слабых колебаниях цены
Интересный сценарий — много сделок внутри небольшого диапазона, что может говорить о предварительном согласовании «распределения» акций.

Первый день выхода на рынок и высокая оборотность
Чем выше, тем лучше. Высокий показатель говорит о активном привлечении капитала, широком распространении акций.

Несколько дней высокой оборотности и рост цены
Могут быть разные причины: крупный игрок расширяет позиции, короткая спекуляция или крупная распродажа. Необходимо учитывать другие факторы.

Перед закрытием ценового лимита (запрет на ограничение роста)
При слабом рынке или в периоды консолидации желательно, чтобы оборотность была ниже 2%, а у акций с ограничениями — ниже 1%. При сильном рынке допускается чуть больше, но не более 5%. Эти параметры помогают понять, сколько прибыли и продавцов уже готово к выходу, и насколько есть потенциал для дальнейшего роста.

Связь между оборотностью и ценностью акции

Что означает высокая оборотность?

Высокая оборотность говорит о высокой активности рынка, о том, что инвесторы заинтересованы в покупке этой акции. Такие акции — популярные, ликвидные, легко купить или продать. Но при этом они часто привлекают спекулянтов — краткосрочных игроков, что увеличивает волатильность и риск.

Прогнозирование по ценовому тренду

Если оборотность внезапно возрастает и объёмы растут, вероятно, кто-то активно покупает, и цена может пойти вверх. Если после продолжительного роста оборотность снова резко увеличивается, это может означать, что выгодные «сделки» завершены, и инвесторы собираются зафиксировать прибыль, что может привести к падению цены.

В целом, в развивающихся рынках оборотность обычно выше, чем в зрелых, из-за быстрого роста рынка, многочисленных новых акций и слабых инвестиционных привычек.

Логика манипуляций с высокой оборотностью

Распродажа на вершине при высоком объёме
Когда на пике внезапно увеличивается объём сделок, это явно сигнал о намерении крупного игрока распродать актив. Обычно для этого нужны хорошие новости, позволяющие успешно «сбросить» позиции.

Сильные акции на дне при высокой оборотности
Это особенно важно. Высокая оборотность в низких ценах — сильный сигнал, свидетельствующий о притоке новых средств и большой потенциал роста. Чем ниже цена и чем выше оборотность — тем легче и быстрее может произойти рост.

Особенность новых акций
Высокая оборотность в первые дни — норма. Миф о «непроходимых» новых акциях уже развенчан, сейчас они часто показывают высокие показатели сразу после выхода на рынок. Будьте осторожны.

Практические советы для инвесторов

В целом, повышенная оборотность на низких уровнях и рост цены — хорошая новость, а высокая оборотность на вершине — сигнал к осторожности. При выборе акций для покупки желательно дождаться стабилизации, чтобы войти с «правой стороны» тренда. Не лезьте против тренда — это уважение к рынку.

Индикатор оборотности не действует изолированно, его нужно сочетать с P/E, чистой прибылью, численностью акционеров, чистыми активами на акцию, дивидендной политикой и другими фундаментальными показателями для более точной оценки реальной стоимости акции и инвестиционных возможностей.