ФРС на этот раз снизила ставку на 25 базисных пунктов, но по-настоящему сенсационное происходит дальше — они начали расширять баланс.

Как именно они это делают? В следующие 30 дней прямо закупают государственные облигации на сумму 400 миллиардов долларов. Центральный банк лично выходит на рынок с покупками, держа в руках печатный станок, что эквивалентно бесконечному подаче огня на рынке. Теоретически при такой мягкой глобальной ликвидности криптовалютный рынок должен был бы взлететь.

Но что сегодня показывает BTC? Можно сказать, "поднимается только там, где не надо — обязательно появится что-то странное". Несмотря на то, что макроэкономическая ситуация становится лучше, цена на монету остается мертвой, и такой противоречивый тренд самый сложный для понимания.

Посмотрим на изменения в экономическом нарративе: в прошлом году официальная позиция была «недостаточный внутренний спрос», а в этом году прямо объявили «проблема в противоречии между сильным предложением и слабым спросом». Эта корректировка формулировки очень важна — теперь обращают внимание не только на сторону спроса, но и начинают хирургические вмешательства в сторону предложения. А ключ к решению избыточного предложения — по сути, это «противодействие внутренней конкуренции».

Поэтому сейчас логика борьбы с внутренней конкуренцией, возможно, более важна, чем просто денежное смягчение. Расхождение между рыночным настроением и политическим курсом часто скрывает большие возможности.