Почему Пауэлл не хочет говорить человеческими словами на этом заседании ФРС? За ним на самом деле соревнуются две тёмные битвы.

Давайте сначала поговорим о собственных расчётах Пауэлла. Теперь больше всего он боится не «не снизить процентные ставки», а «сказать это слишком ясно». Думаете ли вы, что если напрямую пообещать график снижения процентных ставок, рынок сразу же поднимется — фонды будут стремительно идти впереди, инфляционные ожидания снова вырастут, и тогда будет сложно воспользоваться тигром? Более того, внутри ФРС нет единого мнения относительно того, насколько тяжела экономика и восстанется ли инфляция. Поэтому он предпочитает играть в тайцзи: ни чтобы убить слова, ни чтобы облить его холодной водой, а использовать панацею «зависимости от данных», чтобы сохранить операционное пространство. Говоря прямо, размытие — его талисман.

Но рынок не принимает этот набор. Инвесторы теперь запутались: глядя на официальный уровень Пауэлла, ведь он и есть нынешний председатель, и его речь напрямую влияет на поток краткосрочных средств; С другой стороны, так называемый «теневой председатель» — Брэд, Уильямс и другие ключевые чиновники уже намекали на смягчение, что стало опорой долгосрочных ожиданий. Когда два сигнала сражаются, длинный и короткий автоматически разрываются.

Если Пауэлл останется прежним на этой встрече и не даст письмо, то рынок будет на 80% судорожным состоянием. В конце концов, все хотят следовать расплывчатым ожиданиям «теневого председателя» и не осмеливаются игнорировать ястребиную решимость Пауэлла.

В конечном итоге это дилемма ФРС: «подавлять инфляцию или защищать экономику», столкнуться с тупиком «уверенности» на рынке и «оставаться позади» в политике. Как актив риска, крипторынок естественно вынужден танцевать с этой драмой. Недавнее боковое движение Биткоина частично ожидает исхода этой игры.