Tether защищает свои резервы после понижения рейтинга S&P: финансовая стабильность или избыточная уверенность?

Источник: CoinTribune Оригинальное название: Tether защищает свои резервы после самого низкого рейтинга от S&P Оригинальная ссылка:

Самая большая стейблкоин на рынке под пристальным вниманием

Стабильность крупнейшей стейблкоины на рынке вызывает сомнения. 29 ноября агентство S&P понизило рейтинг USDT на способность поддерживать привязку к доллару. Tether, через своего генерального директора Паоло Ардоино, осуждает предвзятый анализ и защищает свои цифры. Это противостояние между центральным игроком в криптоиндустрии и крупным финансовым учреждением вновь поднимает дебаты о надежности резервов и доверии к экосистеме.

S&P понизил рейтинг USDT, Tether отвечает своими цифрами

29 ноября агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг надежности USDT, стейблкоина, выпущенного компанией Tether, до самого низкого уровня. Агентство обосновывает это решение тем, что активы Tether считаются слишком волатильными, в частности биткойн и золото, чтобы гарантировать абсолютную стабильность по отношению к доллару. Этот рейтинг сразу вызвал волну критики и сомнений в прочности модели Tether, которая уже находится под пристальным вниманием властей и участников рынка.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино быстро и решительно ответил. Он твердо отвергает выводы S&P, заявляя, что анализ агентства упускает существенные элементы.

“S&P допустило ту же ошибку, не учитывая дополнительный капитал группы, а также около 500 миллионов долларов ежемесячной прибыли, полученной исключительно от доходов по облигациям Казначейства США,” сказал он.

Он считает, что рейтинг основан на неполной картине консолидированных счетов группы Tether. Вот основные цифры, представленные Паоло Ардоино:

• Общая сумма активов группы Tether: примерно 215 миллиардов долларов
• Обязанности, связанные со стейблкоинами: примерно 184,5 миллиарда долларов
• Избыточный капитал: примерно 7 миллиардов долларов
• Нераспределенная прибыль, включенная в собственный капитал: примерно 23 миллиарда долларов
• Регулярные ежемесячные прибыли, связанные с облигациями Казначейства США: примерно 500 миллионов долларов

Согласно Ардоину, эти цифры показывают, что Tether в значительной степени избыточно обеспечен, а методология, используемая S&P, не отражает точно консолидированную финансовую реальность группы, в частности ее внутренние доходы и операционную структуру.

Аналитики разделились: Должны ли мы беспокоиться о стратегии Tether?

Помимо спора между Tether и S&P, эта ситуация вызвала стратегическую дискуссию среди аналитиков сектора о инвестиционных выборах эмитента стейблкоина.

Артур Хейс, основатель крупной торговой платформы, выразил обеспокоенность по поводу золотых и биткойн резервов, принадлежащих Tether. По его словам, эти волатильные активы могут представлять риск в случае падения рынка.

“Падение примерно на 30% в позиции золота и BTC уничтожит их капитал, сделав USDT, в теории, неплатежеспособным,” - предостерег он. Хейс предполагает, что покупка этих активов служит для компенсации ожидаемого снижения доходов от казначейских облигаций в ожидании смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой США.

Однако это мнение далеко от единогласного. Джозеф Аюб, бывший старший аналитик криптовалют в Citi, отверг прогнозы Хейса. Он утверждает, что потратил “сотни часов на анализ Tether”, когда работал в Citi, и отстаивает совершенно другую позицию.

Для него Tether удерживает активы, превышающие то, что она публично заявляет, ведет чрезвычайно прибыльную деятельность благодаря процентам по казначейским облигациям, при этом функционируя с минимальной структурой всего из 150 сотрудников. Он даже утверждает, что Tether “лучше обеспечен, чем традиционные банки”, и что его критики в значительной степени недооценивают силу данной модели.

Путь вперед

Tether ставит перед собой амбициозные цели роста. Однако противоречия с S&P подчеркивают напряженность между амбициями и прозрачностью. Между недоверием со стороны институциональных инвесторов и стремительным ростом будущее стейблкоина будет зависеть так же от его финансовой прочности, как и от способности убедить за пределами своей цели по принятию.