Как рассчитать, какую доходность должна приносить ваша инвестиция в акции

Когда-нибудь задумывались, почему некоторые инвесторы требуют 8% доходности, в то время как другие хотят 15%? Этот гэп — это стоимость капитала — по сути, минимальная прибыль, необходимая для оправдания покупки акций компании вместо, скажем, размещения денег в государственных облигациях.

Подумайте об этом так: если государственная облигация дает вам 2% без риска, зачем покупать акции Apple за ту же доходность? Вы бы не стали. Вам нужна дополнительная компенсация за риск волатильности. Это и есть стоимость игры на фондовом рынке.

Два способа расчета

Метод 1: CAPM (Рыночный стандарт)

Формула: Стоимость капитала = Безрисковая ставка + Бета × (Рынок доходности - Безрисковая ставка)

Разбивка:

• Безрисковая ставка = доходность государственных облигаций (~2% сегодня)
• Бета = Насколько волатильна акция по сравнению с рынком (Бета Tesla ~2.0, акции утилит ~0.80
• Рыночная доходность = средняя доходность S&P 500 )~8-10% исторически(

Реальный пример: Если безрисковая ставка 2%, рыночная доходность 8%, а акция имеет бета 1,5: Себестоимость капитала = 2% + 1.5 × )8% - 2%( = 11%

Перевод: Инвесторы хотят 11% годовой доход, чтобы пережить волатильность этой акции.

Метод 2: DDM )Для дивидендных акций(

Формула: Стоимость капитала = )Годовые дивиденды / Цена акции( + Темп роста дивидендов

Пример: )акции, $50 годовые дивиденды, 4% рост: Стоимость капитала = $2 $2/$50( + 4% = 8%

Это работает для стабильных акций с дивидендами, таких как утилиты или голубые фишки, предполагает предсказуемый рост.

Почему это важно

Для инвесторов: Если фактические доходы акции превышают ее стоимость капитала, она недооценена. Если она не может достичь этой целевой доходности, это риск, который не стоит принимать.

Для компаний: Высокая стоимость капитала = инвесторы насторожены, сложнее привлекать капитал. Низкая стоимость = рынок им доверяет, дешевле финансировать рост.

Компании используют этот ориентир, чтобы закрывать слабые проекты ) если ожидаемая доходность < стоимость капитала, это нецелесообразно ( и финансировать многообещающие.

Ещё одно: стоимость капитала против стоимости долга

Акции более рискованные → более высокая ожидаемая доходность. Облигации более безопасны → более низкие ожидаемые доходности )проценты также подлежат вычету из налогообложения(.

Умные компании комбинируют оба компонента, чтобы снизить свои общие затраты на финансирование. Чистый капитал = дорогой капитал. Чистый долг = рискованный. Сбалансированная структура = открывает возможности для роста недорого.

Итог: Стоимость собственного капитала является вашим порогом безубыточной доходности. Без запаса прочности, без инвестиций.