Руководство ФРС по повышению ставок: почему инфляция на уровне 2% имеет большее значение, чем вы думаете

Когда Федеральная резервная система говорит об процентных ставках, глаза большинства людей начинают стекленеть. Но вот в чем дело: то, что делает Фед, непосредственно отражается на вашем кошельке, ваших инвестициях и на том, станет ли дом, который вы хотите, доступным или нет.

Целевая величина 2% не является случайной

Федеральная резервная система не просто выбирает числа наугад. Их целевой уровень инфляции в 2% в год — это идеальная точка: достаточно высокий, чтобы сигнализировать о здоровой экономике с сильным спросом, и достаточно низкий, чтобы предотвратить разгон цен. Слишком высокая инфляция уменьшает реальную стоимость ваших денег. Слишком низкая? Это знак предупреждения о том, что экономика хромает.

Они отслеживают это с помощью индексов CPI и PCE, в основном наблюдая за тем, насколько сильно растут цены на всё, от продуктов до бензина. Когда ситуация нагревается слишком быстро, у ФРС есть один основной рычаг: повышение процентных ставок.

Как повышение ставок охлаждает ситуацию

Вот эффект домино:

Более высокие ставки ФРС → Банки платят больше за заимствование → Ваши ставки по ипотеке/кредитам резко возрастают → Вы тратите меньше → Спрос падает → Инфляция охлаждается.

Это звучит чисто в теории. Но есть проблема: временные рамки жестоки. К тому времени, когда повышение ставок действительно замедлит инфляцию (месяцев спустя), ФРС могла уже слишком усердствовать. Вот тогда и наступает рецессия — компании сокращают расходы, увольняют работников, вся экономика замедляется.

Побочные Ущербы

Повышение ставок не затрагивает всех в равной степени:

• Секторы жилья и автопрома страдают больше всего. Резкий рост ипотечных ставок на 1% может убить спрос за одну ночь.
• Доллар становится сильнее, что звучит хорошо, пока экспорт из США не станет слишком дорогим для иностранных покупателей.
• Цены на облигации падают по мере роста доходности (обратная зависимость).
• Акции становятся менее привлекательными, когда растут затраты на заимствование.

Проблема задержки, о которой никто не говорит

Это кошмарный сценарий для ФРС: они резко повышают ставки, чтобы бороться с инфляцией, но к моменту, когда эффекты начнут проявляться, экономика уже находится в упадке. Обычно проходит 6-12 месяцев, прежде чем изменения ставок полностью отразятся. Поэтому решения ФРС — это скорее “образованное азартное предприятие”, чем “наука”.

Итог для вашего портфеля

Когда процентные ставки растут:

• Диверсифицируйте в защиту от инфляции: недвижимость, товары, TIPS (Государственные ценные бумаги, защищенные от инфляции)
• Следите за секторами, чувствительными к процентным ставкам: Жилищный сектор, финансовый сектор, коммунальные услуги реагируют по-разному
• Следите за задержкой: Не паникуйте при первом повышении ставки; следите за прогнозами впереди
• Рассмотрите ротацию облигаций: Рост доходности означает, что новые инвестиции в облигации могут предлагать лучшие доходы

Балансировка ФРС реальна. Слишком сильное ужесточение = рецессия. Слишком сильное ослабление = неконтролируемая инфляция. Ваша задача как инвестора - предсказать, в какую сторону они наклонятся, и занять соответствующую позицию.