Сигналы с рынка облигаций о росте ожиданий по снижению ставки достигли 83%

В среду казначейство показало смешанную сессию — после раннего падения облигации вернулись и закрылись примерно на уровне нуля. Бенчмарк по 10-летним облигациям упал ниже 4% впервые с конца октября, закрывшись на уровне 3.998%, снизившись с внутрисессионного максимума 4.042%.

Вот что движет рынками:

Большой сдвиг в вероятности снижения ставок Ожидания снижения ставки ФРС на следующий месяц резко возросли. Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность еще одного снижения на 25 базисных пунктов возросла до 82,9% с всего лишь 30,1% неделю назад — огромный скачок, вызванный мягкими комментариями ФРС.

Экономические данные оказались горячими (, но не потрясли нарратив )

• Заказы на товары долгосрочного пользования выросли на 0,5% в сентябре ( против ожидаемых 0,3%) — лучше, чем ожидалось
• Первичные обращения за пособием по безработице неожиданно упали до 216 000, достигнув 8-месячного минимума

Итак, у вас есть сильные экономические данные, но трейдеры все еще оценивают 83% вероятность того, что ФРС все равно смягчит политику. Вот в чем настоящая суть.

Почему облигации восстановились Ранний распродаж выглядел как стандартная фиксация прибыли после того, как казначейские облигации выросли в цене на шести из последних семи сессий. Но по мере того как трейдеры усваивали миролюбивые замечания чиновников ФРС, давление на покупку вернулось. Наратив пессимизма в отношении роста все еще преобладает над данными о экономической силе.

Что дальше С учетом Дня благодарения в четверг и легкого календаря данных в пятницу, ожидайте более спокойной торговли. Рынок уже закладывает снижение — следующим катализатором будут сообщения ФРС.