Ядерные акции, которые взлетели — а затем упали на 40% за месяц

История Oklo выглядит как крипто памп и дамп, за исключением того, что это законная компания по производству ядерных реакторов, поддерживаемая Министерством энергетики США.

Хайп: За 12 месяцев акции OKLO взлетели 9x ( с ~$18 до $166 в середине октября). Инвесторы полностью вошли в режим FOMO, ставя на малые модульные ядерные реакторы, которые будут питать центры обработки данных ИИ — действительно увлекательный нарратив.

Проверка реальности: Затем акции упали на 40% за 30 дней. Почему? Потому что начался сезон отчетности.

Отчет Oklo за третий квартал прогремел: ноль дохода. Это не опечатка. У компании ноль долларов продаж, и она не коснется доходов до 2027 года. Не достигнет прибыльности до 2030 года. Не будет генерировать положительный свободный денежный поток до 2033.

Проблема коэффициента сжигания: Oklo тратит деньги, как стартап на стероидной диете:

• 82,2 млн $ общие операционные расходы с начала года
• $36.3M сожжено только в третьем квартале (44% от годового сжигания всего за 33% года)
• $55M наличных сожжено с начала этого года = ~$73M годовой темп

Хорошие новости: у них $923M в банке. При текущих темпах расходования они могут продержаться более 12 лет, не достигнув дна.

Плохие новости: Им, возможно, действительно нужно это сделать.

Вопрос, делающий миллионеров: Да, ядерная энергия для ИИ - это настоящая мегатенденция. Да, контракты Министерства энергетики действительно впечатляют. Но вот математика:

Вы не инвестируете в Oklo — вы спекулируете на том, сможет ли руководство:

1. На самом деле строить эти реакторы (, а не просто проектировать их )
2. Масштабирование до прибыльности (5+ лет до)
3. Генерировать положительный денежный поток (8+ лет спустя)

Это требует железной веры и терпения буддийского монаха.

Итог: Oklo превратился из спекулятивного прыжка на Луну в спекулятивный прыжок на Луну, который раскрыл свои финансовые данные. Фондовый рынок не принял этот реальный взгляд. Будет ли он восстанавливаться, зависит полностью от исполнения в течение следующего десятилетия — и никто не может с уверенностью это предсказать.

Это не скучная дивидендная игра. Это бинарная ставка на будущее энергетической инфраструктуры.