Снижение кредитного рейтинга США: что это означает для вашего портфеля в 2025 году

Moody's только что сделала нечто историческое — понизила суверенный долг США с Aaa до Aa1, став третьим рейтинговым агентством, которое решилось на это. Виновник? Десятилетия роста государственного долга и обязательств по процентам, которые теперь сопоставимы с другими странами с высшим рейтингом.

Непосредственные последствия: ваши заимствования становятся дороже

Давайте будем честными: это понижение сразу ударит по вашему кошельку. Доходность казначейских облигаций резко возросла, и 30-летние облигации достигли 5%. Это повлечет за собой рост ставок по всем направлениям — ипотекам, кредитным картам, автокредитам, всему.

Контекст здесь имеет значение. Американские потребители уже в долгах: средний баланс кредитной карты достиг $6,730 в третьем квартале 2024 года ( увеличившись на 3.5% в год ), и общий долг по кредитным картам взорвался до $1.16 триллиона ( увеличившись на 8.6% в год ). Теперь добавьте высокие расходы на заимствования, и у вас возникнет проблема.

Эффект домино на рынках

Для инвесторов возникают два сценария:

Сценарий 1: Аппетит к риску падает. Капиталовложения в стартапы и недвижимость иссякают, поскольку стоимость заимствований резко возрастает. Инвесторы становятся избирательными.

Сценарий 2: Потребители ставят приоритет на погашение долгов вместо расходов. Компании не достигают целевых показателей прибыли. Происходят массовые увольнения. Акции падают в цене, дивиденды сокращаются.

Исторически, влияние слабо, но реально. Когда S&P понизило рейтинг США в августе 2011 года, S&P 500 сразу упал на 6.6%, но к концу недели восстановился до -1.7%. Понижение Fitch в 2023 году? Всего 0.7% снижение в первый день. Но это первый случай, когда все три агентства действовали совместно — совершенно другой сигнал.

Реальный риск: эрозия доверия

Государственные облигации США на протяжении долгого времени были глобальным безопасным активом. Понижение рейтинга не нарушает это мгновенно, но открывает двери. Если международные инвесторы начнут сомневаться в долларе или диверсифицировать свои активы, капитал может уйти в другие места, что сделает финансирование долга США более сложным и дорогим.

Конгресс одновременно ведет переговоры о налоговых сокращениях, которые могут усугубить дефицит. Это вызывает недоумение на глобальных рынках, наблюдающих за финансовой дисциплиной США.

Итог на 2025 год

Ожидайте краткосрочной волатильности, но не системного краха. Но сигнал реален: диверсификация по географиям и классам активов только что стала обязательной. Более высокие ставки, более жесткие кредитные условия и замедленный рост являются реальными угрозами — не само понижение, а то, что оно представляет собой в отношении фискальной траектории Америки.

Часы тикают, как серьезно Вашингтон относится к сокращению дефицита.