Стратегия раскрывает, при каких обстоятельствах продать биткойн

Источник: Criptonoticias Оригинальное название: Стратегия раскрывает, при каких обстоятельствах она продаст биткойн Оригинальная ссылка:

Стратегия раскрывает, при каких обстоятельствах она продаст биткойн

Компания Strategy ранее ясно дала понять, что ее политика заключается в том, чтобы держать свои резервы биткойнов (BTC) в долгосрочной перспективе. Тем не менее, ее генеральный директор Фонг Ле объяснил в ходе интервью, что существует конкретное условие, при котором компания рассмотрела бы возможность продажи части этих средств.

Согласно его словам, это произойдет только в том случае, если MNAV ( скорректированная чистая стоимость на акцию, сокращенно ) опустится ниже 1, и у компании не останется вариантов финансирования.

Этот порог обозначит сценарий, в котором сохранение немедленного финансового благополучия будет иметь приоритет над вашей стратегией накопления BTC.

Фонг Ле подчеркнул, что в настоящее время нет плана по продаже биткойнов, хотя он признал, что могут быть проведены некоторые разовые продажи в таких ситуациях, как выполнение конкретных обязательств или использование налоговых льгот.

Несмотря на объяснения исполнительного директора, метрика MNAV для Strategy уже зафиксировала падение ниже 1 в середине ноября, и эта ситуация не привела к продажам в тот момент. Тем не менее, Strategy продолжила покупать больше BTC.

Продавать биткойн “было бы последним средством”: слова генерального директора Strategy

Он объяснил, как компания оценивает возможное частичное избавление от своей позиции:

Мы можем продавать биткойн, и мы бы это сделали, если бы нам нужно было финансировать выплаты дивидендов ниже 1x. Это наш основной KPI. При MNAV ниже 1x более эффективно для доходности в BTC продавать биткойн для выплаты дивидендов, и мы бы это сделали в таком случае.

Фонг Ле, генеральный директор по стратегии.

Говоря о выплате дивидендов, он объяснил, что есть момент, когда продажа биткойнов “закрывается” с математической точки зрения: когда MNAV 1x (отношение один к одному между балансовой стоимостью биткойна и рыночной ценой акции)разрывается.

Другими словами: если рынок начинает оценивать акции ниже BTC, которые они представляют, Strategy попадает в зону, где поддерживать дивиденд, не продавая биткойн, становится сложнее.

В этом контексте он сказал, что компания придает приоритет поддержанию производительности в BTC, то есть количеству биткойнов, приходящемуся на каждую акцию, что является ее основным индикатором работы (KPI, на английском ).

Основная идея проста: если MNAV в порядке, компания избегает продажи BTC и ищет другие способы получения денег. Но если он падает ниже критического уровня, ситуация меняется.

MNAV работает как термометр: если он выше 1, компания создает ценность относительно своего владения биткойном; если он падает ниже, рынок наказывает акции и затрудняет привлечение капитала, не трогая резервы.

С этого момента он углубил разговор о предельном сценарии:

Если наш MNAV упадет ниже одного и у нас не будет другого способа получить капитал, мы бы продали биткойн. Но это было бы почти последним средством. Это было бы последним средством.

Фонг Ле, генеральный директор по стратегии.

Наконец, исполнитель объяснил, что продажа BTC сталкивается с двумя аспектами: математическим, где это будет рациональным вариантом, если условия требуют этого, и нарративным, где это может повлиять на имидж Strategy как накопителя биткойнов.

Он добавил, что существуют полезные технические продажи в обычных сценариях, такие как избавление от BTC, купленных по высоким ценам, для генерации налоговых убытков.

Он также вспомнил операцию, проведенную в 2022 году, когда компания выкупила с дисконтом обеспеченный биткойном займ, как пример гибкости, с которой они корректируют свою финансовую структуру в зависимости от рыночной ситуации.