BNB консолидируется ниже 900 долларов, в то время как объем транзакций падает на 50%, а запрос на ETF от VanEck ожидает проверки SEC

Источник: Желтый Оригинальное название: BNB стабилизируется ниже 900 долларов, в то время как активность транзакций падает на 50%, а запрос ETF от VanEck ожидает рассмотрения SEC

Оригинальная ссылка: BNB стабилизировала свою цену ниже 900 долларов, несмотря на резкое ухудшение активности в сети, с падением ежедневных транзакций почти на 50% с максимума октября.

Разрыв между ценовой сопротивляемостью и ослаблением фундаментальных показателей сети отражает напряжение между краткосрочным падением использования и долгосрочными институциональными катализаторами, среди которых недавняя заявка на биржевой фонд от VanEck и амбициозный план обновлений BNB Chain на 2025-2026 годы.

Согласно данным о транзакциях, ежедневные транзакции в BNB Chain упали до примерно 15,1 миллиона в конце ноября с пика в 31,3 миллиона 8 октября, когда BNB торговался около 1.334 долларов. Использование сети упало с 51% до 19% за тот же период, что подтверждает снижение спроса по всему экосистеме. Торгуясь по 893,70 доллара 27 ноября, BNB вырос на 4,38% за последние 24 часа, сохраняя рыночную капитализацию в 123.000 миллионов долларов.

Стабильность цены наблюдается, несмотря на резкие падения активности в сфере децентрализованных финансов. Объем торгов на DEX BNB Chain упал с 6.310 миллионов долларов 8 октября до примерно 1.290 миллионов в конце ноября: сокращение на 5.020 миллионов долларов, что указывает на то, что трейдеры перераспределяют капитал в сторону конкурентных блокчейнов. Предложение стейблкоинов на BNB Chain снизилось до 13.270 миллионов долларов, что на 98 миллионов меньше, чем максимум 18 ноября.

Что произошло

Замедление активности в BNB Chain совпадает с общей слабостью рынка криптовалют, что привело к тому, что Bitcoin на короткое время упал ниже 82.000 долларов в ноябре. Максимум транзакций сети 8 октября совпал с безумством торговли мемкойнами, которое временно привлекло более 100.000 новых трейдеров и привело BNB к историческому максимуму в 1.370 долларов. Однако принудительные ликвидации, вызванные последующей волатильностью, вытеснили участников рынка, вызвав устойчивое снижение активности.

Несмотря на ослабление фундаментальных показателей, BNB получил институциональную валидацию через заявку, поданную 25 ноября компанией VanEck в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) на спотовый ETF BNB. Предлагаемый фонд VBNB будет торговаться на Nasdaq и будет напрямую хранить физические токены BNB, предоставляя традиционным инвесторам регулируемый доступ к пятой по величине криптовалюте по рыночной капитализации. Исправленная регистрационная форма S-1 является вторым обновлением оригинальной заявки VanEck от мая, что указывает на активный регуляторный диалог.

Тем не менее, последнее изменение VanEck исключает ранее упомянутые награды за стейкинг, и компания однозначно утверждает, что траст <<не будет использовать=“” свой=“” bnb=“” для=“” стейкинга=“”>>. Это решение отражает осторожность регуляторов относительно того, могут ли токены на основе стейкинга классифицироваться как ценные бумаги, что усугубляется продолжающимся контролем со стороны SEC. VanEck признал, что BNB <<может быть=“” рассматриваемым=“” или=“” может=“” впоследствии=“” быть=“” признанным=“” ценным=“” бумагой=“”>> регуляторами, создавая потенциальный риск ликвидации в случае такого классифицирования.

Фонд BNB завершил свою тридцать третью квартальную сжигание токенов 27 октября, уничтожив 1,44 миллиона BNB, оцененных примерно в 1,2 миллиарда долларов, что является крупнейшим квартальным сжечением по долларовым показателям на сегодняшний день. Механизм самосжигания снизил общее предложение до 137,74 миллиона BNB, продвигаясь к долгосрочной цели в 100 миллионов токенов. Данные показывают, что средняя цена сожженных токенов составила 838,07 долларов в течение квартала.

Сжигание временно подняло цену BNB выше 1.160 долларов, прежде чем последующая слабость рынка опустила её ниже 900 долларов. Запланировано дополнительное уничтожение 1,24 миллиона токенов стоимостью 1.410 миллионов долларов в четвертом квартале, что сохраняет дефляционное давление на предложение. Тем не менее, меньшая активность в сети может ослабить темпы будущих сжиганий, которые корректируются ежеквартально в зависимости от производства блоков сети и цены токена.

Почему это важно

Дивергенция между уменьшающимся использованием сети и стабильностью цены подчеркивает противоположные силы, формирующие траекторию BNB. Фундаментальные показатели в краткосрочной перспективе явно ухудшились, объемы транзакций, активность на DEX, использование сети и предложение стейблкойнов указывают на вращение капитала вне экосистемы BNB. Эти метрики, как правило, коррелируют с направлением цены, что делает текущую стабильность необычной.

Тем не менее, несколько долгосрочных катализаторов могут поддержать оценку BNB независимо от текущей активности сети. Заявка на ETF от VanEck представляет собой потенциальный институциональный спрос, который будет поступать через традиционные брокерские счета, а не требовать прямого взаимодействия с блокчейном. Если она будет одобрена, VBNB присоединится к недавно запущенным спотовым ETF для Bitcoin, Ethereum, определенных платформ уровня 1 и других криптоактивов, предоставляя регулируемую экспозицию к криптовалютам для институциональных инвесторов.

Техническая дорожная карта BNB Chain сосредоточена на повышении производительности, предназначенной для поддержки институциональных децентрализованных финансов и приложений искусственного интеллекта. Улучшения сети, включая хардфорк Maxwell, сократили интервалы блоков до 0,75 секунды, в то время как будущие обновления обещают сделать цепочку в 20 раз мощнее благодаря клиентам на основе Rust, суперкомандам и улучшениям в StateDB. Состояние блокчейна выросло более чем в 30 раз быстрее, чем у некоторых конкурирующих платформ, достигнув 3,43 терабайта в мае 2025 года.

Дефляционная механика токена создает предсказуемое сокращение предложения независимо от уровней активности сети. С момента запуска своей программы авто-сжигания в 2019 году, BNB уничтожил более 64 миллионов токенов, что составляет 31,8% от исторического предложения. В сочетании с сжиганием в реальном времени комиссий за газ BEP-95, которое уничтожило более 276.000 дополнительных токенов, двойной механизм устанавливает динамику дефицита, аналогичную принципу халвинга Bitcoin, но с большей гибкостью.

Тем не менее, проблемы остаются значительными. Падение на 50% в транзакциях указывает на потерю подлинного интереса, а не просто на временную волатильность. Падение использования сети с 51% до 19% указывает на то, что инфраструктура значительно недоиспользуется по сравнению с её мощностью. Выход капитала в сторону конкурентных блокчейнов предполагает, что BNB сталкивается с растущей конкуренцией за внимание разработчиков и принятие пользователями.

Итоговые размышления

Текущая консолидация BNB ниже 900 долларов отражает рынок, который пытается сбалансировать ухудшающиеся ончейн-основы с потенциальными институциональными катализаторами и поддержкой со стороны предложения. Падение на 50% в транзакциях и снижение объема DEX на 5 миллиардов долларов демонстрируют реальную слабость участия в экосистеме, ставя под сомнение, являются ли недавние уровни цен устойчивыми без восстановления активности.

Заявка на ETF от VanEck предлагает возможный бычий катализатор, хотя ее одобрение остается неопределенным, учитывая регуляторные опасения вокруг классификации BNB и текущий судебный процесс SEC. Решение компании исключить вознаграждения за стекинг признает эти риски, что может ограничить привлекательность ETF по сравнению с конкурентами, которые предлагают доходность. Сроки пересмотра SEC по-прежнему неясны, и одобрение может занять месяцы или столкнуться с отказом.

Сжигание токенов продолжает оказывать дефляционное давление, хотя его влияние зависит от поддержания уровней цен. Если активность сети останется низкой, будущие квартальные сжигания уничтожат меньше токенов в абсолютном выражении, согласно методологии расчета формулы самосжигания. Эффективность механизма как поддержки цены требует восстановления активности или стабильных оценок для максимизации сокращения предложения.

Дорожная карта технических обновлений BNB Chain решает проблемы масштабируемости и производительности, которые могут возродить интерес разработчиков. Тем не менее, риск выполнения по-прежнему высок, и конкурирующие цепочки одновременно улучшают свою инфраструктуру. Общая рыночная среда криптовалют также имеет большое значение: если Биткойн продолжает испытывать трудности около 80.000 долларов, а аппетит к риску остается подавленным, даже крепкие фундаментальные показатели могут оказаться недостаточными, чтобы подтолкнуть BNB к росту.

Участники рынка внимательно следят за тем, представляет ли текущий диапазон консолидации в 850-900 долларов накопление со стороны опытных инвесторов, ожидающих институциональных потоков, или распределение со стороны держателей, которые признают ухудшение основных показателей. Следующие шесть-десять месяцев будут решающими для определения, сможет ли BNB обратить вспять падение своей активности или экосистема столкнется с длительным стагнацией, несмотря на благоприятные условия со стороны предложения.