Биткойн ETF遭遇 35 миллиардов долларов巨额流出，创月度历史新高

В ноябре рынок криптоактивов столкнулся с холодным фронтом. Согласно данным Bloomberg, по состоянию на 24 ноября, отток средств из ETF Биткоина,上市 в США, достиг 3,5 миллиарда долларов, почти сравнявшись с историческим рекордом в 3,6 миллиарда долларов, установленным в феврале этого года.

В этой волне оттока даже отраслевые гиганты не смогли избежать последствий. Фонд IBIT Биткойна от BlackRock за месяц осуществил выкуп на сумму 2,2 миллиарда долларов, став основным каналом оттока средств; если рынок не изменится до конца месяца, это станет худшим месячным результатом для этого фонда.

!

01 Цифровая интерпретация: Самый серьезный вывод средств в истории

Ноябрь 2025 года станет одним из самых неудачных месяцев для ETF Биткоина с момента его запуска почти два года назад.

Согласно данным, собранным Bloomberg, всего за три недели инвесторы вывели 3,5 миллиарда долларов из ETF Биткоина, что практически сравнялось с рекордным оттоком в 3,6 миллиарда долларов за месяц, установленным в феврале этого года.

Вывод средств охватывает широкий спектр, включая различные ETF-продукты, выпущенные как традиционными финансовыми гигантами, так и специализированными компаниями по управлению криптоактивами.

Фонд IBIT Биткойна, принадлежащий BlackRock, стал зоной бедствия, этот фонд составляет около 60% от всех активов такого рода ETF, объем выкупа в этом месяце достиг 2,2 миллиарда долларов.

Основные продукты, такие как FBTC от Fidelity и GBTC от Grayscale, также не смогли избежать этого, зафиксировав однодневные оттоки в 190 миллионов долларов и 199 миллионов долларов соответственно.

02 Рыночное влияние: Биткойн пробил ключевую поддержку

Массовый вывод средств быстро передался на спотовый рынок, усугубив уже хрупкую ценовую динамику.

20 ноября в США ETF Биткоина на спотовом рынке столкнулся со вторым по величине за всю историю однодневным оттоком средств, составившим 903 миллиона долларов, что привело к падению цены Биткойна ниже уровня поддержки в 87 000 долларов.

Общая рыночная капитализация криптоактивов в мире впервые с 8 мая упала ниже отметки в 30 триллионов долларов.

Биткойн однажды упал до низкой точки в 80,553 долларов, затем в выходные немного восстановился. По состоянию на 27 ноября, Биткойн восстановился, преодолев 90,000 долларов и составив 90,469.71 долларов, увеличившись на 3.35% за 24 часа.

В ходе этого отката была ликвидирована значительная часть заемных позиций. Согласно статистике CoinGlass, за последние 24 часа на рынке было принудительно закрыто почти 958 миллионов долларов США позиций, при этом более 70% составили длинные позиции.

03 Мнения институций: корректировка бычьего рынка или разворот тренда?

С учетом значительной коррекции на рынке, эксперты отрасли в целом склоняются к тому, чтобы квалифицировать это как промежуточную коррекцию бычьего рынка, а не как разворот тренда.

Соучредитель Fundstrat Том Ли отметил, что текущая рыночная ситуация имеет сходство с ликвидностным кризисом 2022 года, который полностью стабилизировался за восемь недель, тогда как на данный момент рынок находится лишь на шестой неделе текущей коррекции.

Анализ данных на блокчейне предоставляет доказательства, поддерживающие аргумент “среднесрочной коррекции”.

Генеральный директор CryptoQuant Ки Ёнг Чжу указал, что уровень реализованной цены Биткойна свидетельствует о том, что рынок может быть близок к области дна, и текущий ценовой диапазон представляет собой возможность для накопления для долгосрочных держателей.

Команда исследователей Citigroup количественно оценила влияние ликвидности ETF на цены: при выводе 1 миллиарда долларов из ETF Биткоина цена Биткойна падает примерно на 3,4%, и наоборот.

Основываясь на этом механизме, аналитик Citigroup Алекс Сондерс установил целевой уровень для медвежьего рынка в конце года на уровне 82,000 долларов.

04 Макроэкономический фон: Политика Федеральной резервной системы усиливает волатильность рынка

Шифрование активов на рынке криптоактивов связано с изменением макрофинансовой среды.

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за сентябрь, опубликованный 20 ноября, показал, что экономика США добавила 119000 рабочих мест, что гораздо больше, чем прогнозировалось экономистами в 50000.

Однако, уровень безработицы в том же отчете вырос с 4,3% до 4,4%, что стало новым рекордом с 2021 года, образовав противоречивую комбинацию “сильного роста занятости и растущей безработицы”.

Эти противоречивые данные ставят Федеральную резервную систему в сложное положение. Инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи показывает, что вероятность снижения процентной ставки в декабре увеличилась с примерно 30% до более чем 80%.

Неопределенность в политике усугубляется задержкой данных. Бюро трудовой статистики США объявило, что больше не будет отдельно публиковать отчет по занятости за октябрь, а объединит соответствующие данные в отчет за ноябрь.

Это означает, что Федеральная резервная система может полагаться только на неполный набор данных для принятия решений перед декабрьским заседанием по политике, что увеличивает риск ошибок в политике.

05 Стратегия инвесторов: как справляться с волатильностью и планировать будущее

В текущей рыночной среде инвесторы должны различать краткосрочные торговые стратегии и долгосрочные инвестиционные планы.

Для краткосрочных трейдеров техническая ситуация явно медвежья, контроль рисков должен быть приоритетным. Ключевую поддержку следует ожидать на уровне 81,000 долларов, если будет потеряна, то возможно дальнейшее падение в район 78,000 долларов.

Любое восстановление к зоне сопротивления 87,000-89,000 долларов, если оно не сопровождается увеличением объема торгов, может предоставить возможность для сокращения позиций или создания защитных позиций.

Для долгосрочных инвесторов текущая рыночная ситуация может предоставить возможности для накопления. Исторические данные по Биткойну показывают, что в рамках полупериода цена обычно достигает пикового значения через 12-18 месяцев после уменьшения вдвое.

Следующее сокращение ожидается в 2028 году, что в основном соответствует долгосрочному циклу прогнозирования.

С точки зрения соотношения риска и доходности, если Биткойн действительно сможет достичь 150000-200000 долларов в следующем бычьем рынке, текущий ценовой диапазон может представлять собой привлекательную точку входа.

06 Историческое сравнение: Колебания и возможности в цикле

Анализ текущей рыночной ситуации на фоне исторического цикла Биткойна может предоставить ценную перспективу.

С 2010 года Биткойн пережил четыре основных бычьих рынка, каждый из которых включал несколько значительных откатов более чем на 30%.

В период бычьего рынка 2016-2017 годов Биткойн испытал шесть корректировок более чем на 25% перед окончательным прорывом выше 20 000 долларов.

Цикл 2020-2021 годов также включает пять падений более чем на 20%.

Текущий цикл имеет значительное сходство с историческими моделями. С точки зрения временной шкалы, последнее существенное дно Биткойна произошло в конце 2022 года, что составляет примерно три года, что соответствует типичному ритму полувремени четыре года назад.

С точки зрения амплитуды, текущее снижение примерно на 25% от исторического максимума соответствует типичной амплитуде коррекции в середине бычьего рынка.

07 Изменение потока средств: различная судьба Solana и ETF Биткоина

В то время как ETF Биткоина сталкивается с массовыми выводами средств, другие ETF шифрования показывают совершенно иные направления движения капитала.

ETF Соланы продолжает опережать более широкий рынок альткоинов. С момента запуска 5 фондов Соланы привлекли в общей сложности 510 миллионов долларов чистого притока, из которых BSOL Bitwise лидирует с 444 миллиона долларов.

Данный фонд в настоящее время уже 10 дней подряд фиксирует приток средств.

Фонд Эфириума, после восьми дней подряд выкупов, 22 ноября прервал серию оттоков, зафиксировав приток средств в размере 55,7 миллиона долларов, главным образом благодаря FETH от Fidelity, который привлек 94,5 миллиона долларов.

Этот поворот произошел после трудного периода с 11 по 20 ноября, когда из фонда Ethereum было выведено 1,28 миллиарда долларов, что стало одним из самых длительных и глубоких оттоков средств с момента его запуска.

Будущее

Рынок показывает, что по состоянию на 27 ноября Биткойн снова превысил 90 000 долларов и составляет 90 469,71 долларов, увеличившись на 3,35% за 24 часа. Этот рост совпадает с повышением ожиданий снижения процентной ставки Федеральной резервной системой — инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи показывает, что вероятность снижения ставки в декабре увеличилась с примерно 30% до более чем 80%.

Несмотря на то, что отток капиталов достиг исторического рекорда, большинство экспертов считают, что это является промежуточной коррекцией бычьего рынка, а не началом медвежьего рынка. Аналитики VanEck также указывают, что они по-прежнему ожидают, что бычий рынок достигнет своего пика в первом квартале 2026 года, а к концу 2025 года могут быть зафиксированы новые максимумы.