S&P понизило рейтинг Tether до 'Слабый', так как активы Биткойна превышают буфер безопасности

Источник: CoinEdition Оригинальное название: S&P понизил рейтинг Tether до «Слабого», так как риски Bitcoin затмевают буфер безопасности Исходная ссылка: https://coinedition.com/sp-downgrades-tether-usdt-to-weak-citing-bitcoin-risk/

Заботы S&P: Резервы, Риски и Раскрытие информации

S&P Global Ratings понизило свою оценку стабильности Tether (USDT) до “слабой” (5), что является самой низкой отметкой на его шкале от 1 до 5. Понижение было вызвано изменением в составе резервов Tether, где доля волатильных активов, в частности Bitcoin, теперь превышает буфер капитала компании.

Оценка S&P подчеркивает критический структурный порог. Согласно агентству, Биткойн теперь составляет примерно 5,6% резервов, поддерживающих обращающиеся USDT. Эта цифра превышает буфер избыточного обеспечения Tether в 3,9%.

Импликация механическая, а не сентиментальная: если цены на биткойн упадут, волатильность поглотит весь капитал Tether. Это теоретически оставит стейблкоин с недостаточным обеспечением, с обязательствами, превышающими активы, если Tether не введет внешний капитал.

S&P отметила, что хотя Tether владеет более $113 миллиардом долларов в казначейских облигациях США, наличие $9.9 миллиардов в биткойнах и $12.9 миллиардов в золоте ( примерно 13% от общих резервов ) вводит волатильность, несовместимую с “стабильным” рейтингом по критериям S&P.

Генеральный директор Tether отстаивает свою позицию

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино утверждал, что традиционные финансы некомфортно относятся к компаниям, работающим вне их системы. Он сказал, что Tether остается чрезмерно капитализированным, не имеет токсичных активов и продолжает показывать высокие прибыли.

Ардоно заявил: “Что касается вашего рейтинга Tether от S&P: мы гордимся вашим презрением. Классические модели рейтингов, созданные для традиционных финансовых учреждений, исторически заставляли частных и институциональных инвесторов вкладывать свои средства в компании, которые, несмотря на присвоенный инвестиционный рейтинг…”

Ардоно также добавил, что понижение рейтинга было сопротивлением со стороны сектора, который сталкивается с независимой бизнес-моделью Tether. Он привел $10 миллиард в прибыли в 2025 году и описал устаревшую модель рейтинга S&P как “неработающую.”

Теневой крипторынок Китая ощущает шок

Понижение вызвало немедленное беспокойство на обширном теневом крипторынке Китая, где более 20 миллионов трейдеров зависят от USDT для доступа к цифровым активам.

Реакции были смешанными. Некоторые трейдеры утверждали, что негативные новости о Tether часто появляются без реальных последствий, в то время как другие беспокоились, что любое нарушение работы USDT может вызвать серьезные проблемы на рынке, который уже функционирует с малой регуляторной поддержкой.

Один трейдер прокомментировал: “Я уже так долго в крипте. Каждые несколько лет я вижу плохие новости о Tether, но ничего не происходит. Чаще всего это случается на дне черных лебедей. Я помню, как меня подрезали однажды в 2021 году. Я слышал 'волк идет' слишком много раз, так что теперь я к этому привык.”

Китайские трейдеры зависят от USDT для перемещения капитала через зарубежные биржи, OTC-площадки и частные каналы, обходя строгие национальные запреты. Сильная зависимость от USDT объясняет, почему понижение рейтинга вызвало беспокойство по всему региону.

Диверсификация Tether против отвлечения

Несмотря на спор по поводу рейтингов, Tether активно диверсифицирует свой баланс, отказываясь от чисто стабильной монетарной деятельности. Tether вложила более 1,5 миллиарда долларов в кредитование товарной торговли и теперь поддерживает сельскохозяйственные поставки, нефтяные грузоперевозки и другие операции в цепочке поставок.

Ардоно сказал, что компания планирует масштабировать этот бизнес в массовом порядке. Сообщения также предполагают, что Tether рассматривает возможность инвестирования в немецкий стартап в области робототехники Neura в размере 1,15 миллиарда долларов. Если сделка состоится, это добавит к 140 компаниям, которые поддерживает Tether в таких секторах, как ИИ, робототехника, добыча, энергетика и спорт.