Tether под давлением после предупреждения S&P о том, что его активы в Биткойне повышают риски стабильности

Источник: Coindoo Оригинальное название: Tether под давлением после предупреждения S&P о том, что его биткойн-активы повышают риски стабильности Исходная ссылка: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Опасения по поводу состава резервов Tether вновь возникли после того, как S&P Global Ratings выпустило понижающий рейтинг, касающийся обеспечения USDT, крупнейшей стейблкоина в мире.

Основные выводы

• S&P говорит, что растущая зависимость Tether от Bitcoin увеличивает чувствительность к рыночным шокам.
• Агентство теперь оценивает качество резервов USDT как “слабое”, а не “ограниченное.”
• Tether оспаривает решение, настаивая на том, что его баланс переполнен капиталом и безопаснее, чем традиционные финансовые системы.

Вместо того чтобы ставить под сомнение саму привязку, агентство подчеркнуло растущее присутствие волатильных активов — в частности, Биткойна — в составе резервов.

Почему произошло понижение

Оценка S&P утверждает, что эмитент стейблкоинов все дальше уходит от консервативного баланса. В то время как Tether часто продвигает свои активы в виде казначейских облигаций США, S&P говорит, что данные о публичных резервах рисуют более сложную картину, которая также включает корпоративные долги, обеспеченные кредиты, золото и быстро растущую позицию в биткойнах.

Аналитики предупредили, что если Биткойн переживет глубокую коррекцию, это может существенно уменьшить подушку, защищающую пег — особенно в моменты повышенных выкупов.

Растущая доля биткойнов вызывает наибольшее внимание

Последний отчет о прозрачности от Tether выявил главную точку беспокойства: резкий рост запасов Bitcoin. Теперь компания контролирует более 87,700 BTC, что составляет 5,4% резервов, по сравнению с 3,6% ранее. Рыночная стоимость USDT в обращении составляет около $184 миллиардов, что означает, что резкие сокращения BTC имеют ощутимые последствия для обеспечения.

Аналитики S&P Ребекка Мун и Мохамед Дамак заявили, что в крайних сценариях снижения USDT может временно стать недокапитализированным, не из-за воздействия казначейства, а из-за высоковолатильных активов, находящихся рядом с ним.

Tether отвергает критику

Руководство Tether не разделяет точку зрения агентства. Паоло Ардоино ответил публично, заявив, что понижение рейтинга демонстрирует враждебность со стороны традиционных финансов, а не объективную оценку рисков. Он утверждал, что резерв Tether “избыточно капитализирован” и свободен от токсичного долга, типичного для многих устаревших учреждений, которые исторически получали высокие рейтинги перед крахом.

Согласно Ардойно, Tether остается одной из самых прибыльных сущностей в индустрии цифровых активов и должна рассматриваться как доказательство того, что альтернативные финансовые структуры могут работать без зависимости от традиционного банковского сектора.

Что будет дальше?

Понижение рейтинга не заставляет Tether изменять структуру своих резервов, но, вероятнее всего, это усилит стремление к полным независимым аудитам — чего компания еще не предоставила. Будет ли USDT подвергаться давлению на выкуп, будет зависеть не столько от рейтингов, сколько от того, как будет вести себя Биткойн в периоды макроэкономической нестабильности.