Недавнее падение вон не происходит в вакууме. Здесь действуют две основные силы, которые заслуживают внимания.

Во-первых: отечественные инвесторы активно перемещают капитал за границу в иностранные ценные бумаги. Мы наблюдаем значительное увеличение объемов инвестиций за границу, что, естественно, оказывает давление на местную валюту. Когда резиденты выводят деньги, чтобы преследовать возможности за границей, она теряет в стоимости.

Но это только половина истории. Иностранные институциональные игроки сбрасывают отечественные акции с ускоренной скоростью. Это чистое давление на продажу со стороны зарубежных инвесторов усиливает эффект обесценивания. Это двойной удар — капитал уходит через резидентные оттоки, в то время как иностранные деньги выходят через продажу акций.

Сочетание факторов создает идеальные условия для ослабления валюты. Оба канала одновременно откачивают ликвидность с внутреннего рынка, и вон испытывает на себе последствия этой динамики бегства капитала. Следите за этими трансакциями через границу — они сейчас формируют основное направление.