Официальный представитель центрального банка Японии Ногути только что высказал интересное мнение о направлении их экономики. Нарратив? Они, наконец, вырываются из этого стагнирующего цикла зарплат и цен, который преследовал их на протяжении десятилетий.

Что привлекло мое внимание, так это то, как он это сформулировал — не как взрывной рост, а как сдвиг к "умеренным увеличениям". Это на самом деле важно для макронаблюдателей. На протяжении многих лет Япония боролась с дефляционным давлением. Плоские зарплаты означали плоские потребительские расходы, что означало плоские цены. Порочный круг.

Теперь картинка меняется. Переговоры по зарплате становятся более жесткими. Корректировки цен становятся нормой, а не аномалиями. Это постепенно, конечно, но траектория здесь важнее скорости.

Почему это важно за пределами Японии? Потому что позиционирование крупных центральных банков влияет на глобальные потоки ликвидности. Когда Банк Японии подает сигнал о доверии к устойчивой инфляции, это потенциально изменяет их ультрамягкую монетарную политику. Это вызывает волны на валютных рынках, доходности облигаций и, да, на рискованные активы, включая криптовалюту.

Следите за японскими экономическими показателями в ближайшие кварталы. Иногда самые важные движения на рынке начинаются с тихих изменений в политике, а не с драматических объявлений.