Южноафриканский Центральный банк проверяет предупреждение о рисках стейблкоинов: развивающимся рынкам угрожает отток депозитов на 1 триллион долларов

Источник: Желтый Оригинальное название: Южная Африка подтверждает предупреждение Standard Chartered о 1 триллионе долларов в стейблкоинах для развивающихся рынков

Оригинальная ссылка: Центральный банк Южной Африки подтвердил серьезное предупреждение о том, что стабильные монеты представляют системную угрозу для банковской системы развивающихся рынков, выданное одним из ведущих международных банков, поскольку цифровые токены, привязанные к доллару, все чаще заменяют традиционные депозиты в экономике, борющейся с колебаниями валютного курса.

Резервный банк Южной Африки (SARB) в своем полугодовом отчете о финансовой стабильности, опубликованном во вторник, обозначил криптовалюты и стейблкоины как новые риски для финансовой стабильности, ссылаясь на регуляторные лазейки, позволяющие цифровым активам обходить валютный контроль. Это предупреждение было сделано через два месяца после того, как один международный банк предсказал, что в течение следующих трех лет 1 трлн долларов может уйти из депозитов банков развивающихся рынков в стейблкоины.

Глобальный директор по исследованию цифровых активов и главный исследователь банка определил 48 стран вдоль континуума возможностей-уязвимостей, где Египет, Пакистан, Бангладеш и Шри-Ланка наиболее подвержены влиянию оттока депозитов. Данные Южноафриканской Республики теперь предоставляют конкретные доказательства тенденции, о которой предупреждает банк.

Что произошло

Согласно данным SARB, объем сделок со стабильными монетами в Южной Африке вырос с 4 миллиардов рандов в 2022 году до почти 80 миллиардов рандов в октябре 2025 года (46 миллиардов долларов ). Три крупнейшие криптовалютные платформы страны — Luno, VALR и Ovex — сейчас имеют 7,8 миллиона зарегистрированных пользователей и управляют активами на сумму около 1,5 миллиарда долларов в июле 2025 года.

Стабильные монеты, привязанные к доллару, с 2022 года превосходят биткойн и становятся предпочтительными торговыми парами на южноафриканских платформах, что связано с их низкой волатильностью по сравнению с традиционными криптовалютами. Это структурное изменение произошло на фоне падения биткойна с более чем 126 000 долларов в начале октября до текущих примерно 87 000 долларов, в то время как эфириум упал на около 40% с августа.

Главный макроэкономический специалист SARB заявил, что риски исходят от недостатка дополнительной и полной регуляторной структуры, что в настоящее время невозможно. Без всеобъемлющего регулирования властям не хватает надлежащего контроля над этими быстрорастущими рынками, отметил эксперт.

Аналитик одного международного банка рассказал BeInCrypto, что с ростом стабильных монет мы ожидаем нескольких неожиданных последствий, прежде всего, потенциала оттока депозитов из банков развивающихся рынков. Даже в странах с высоким уровнем риска такие оттоки могут составлять около 2% от общих депозитов, что, казалось бы, является очень маленьким процентом, однако это может привести к нестабильности стран, уже сталкивающихся с ослаблением валюты и финансовыми дефицитами.

Почему это важно

Согласно данным DeFiLlama, глобальный рынок стейблкоинов в настоящее время составляет около 304 миллиарда долларов, из которых Tether составляет 184 миллиарда долларов, а USDC от Circle имеет 61 миллиард долларов. Один международный банк ожидает, что этот рынок может достичь 2 триллионов долларов к 2028 году, причем примерно две трети спроса будут поступать из развивающихся рынков.

Опыт Южной Африки демонстрирует, как стейблкоины могут служить для пользователей развивающихся рынков “долларовыми банковскими счетами”, позволяя им сохранять капитал, не полагаясь на местную банковскую систему. Полностью цифровая и безграничная природа криптовалют позволяет пользователям обходить валютные регулирования Южной Африки, которые в настоящее время не охватывают цифровые активы.

SARB и Министерство финансов страны разрабатывают нормативные акты, которые поставят трансакции с криптовалютами под надзор, ожидается, что прогресс будет достигнут в 2026 году. Однако эксперты SARB предупреждают, что задержка “будет означать, что у нас нет достаточного надзора”, что может позволить рискам накапливаться незамеченными.

Эта тенденция угрожает ускорению миграции банковских функций на небанковские цифровые платформы в эпоху финансового кризиса. Страны с двойным дефицитом — включая Турцию, Индию, Бразилию, Южноафриканскую Республику и Кению — сталкиваются с особой уязвимостью к капитальным оттокам, вызванным стейблкоинами.

Последние мысли

Некоторый международный банк подчеркивает, что принятие стейблов может продолжаться, даже если отсутствуют стимулы для получения дохода, потому что “капитальная доходность для вкладчиков в нестабильной экономике важнее, чем капитальная прибыль”. Американский закон GENIUS запрещает соответствующим эмитентам стейблов выплачивать прямые доходы, направленный на снижение оттока депозитов, но может быть недостаточным, чтобы остановить эту тенденцию.

Политики на развивающихся рынках сейчас сталкиваются с тонким балансом между содействием финансовым инновациям и предотвращением системных рисков. Предупреждение SARB указывает на то, что с ускорением принятия и углублением инфраструктуры, поддерживающей альтернативы цифровому доллару, окно для применения эффективных регуляторных рамок может сокращаться.

Регулирование Южной Африки в 2026 году может стать моделью для других развивающихся рынков, сталкивающихся с аналогичными вызовами, хотя эффективность таких мер остается неопределенной, учитывая безграничную природу криптовалют.