Рынок готовит необычный поворот в политике выпуска.

Недавние действия команды Трампа стали частыми, и бывший экономический советник Хасит считается одним из главных кандидатов на пост председателя Федеральной резервной системы. Этот "свой человек" уже публично заявил: как только он займет пост, немедленно начнет добиваться понижения процентных ставок. Если этот сценарий действительно сбудется, в 2026 году может произойти значительное понижение ставок более чем на 100 базисных пунктов — такое в истории Федеральной резервной системы встречается нечасто.

Судя по реакции рынка, трейдеры уже начали голосовать настоящими деньгами. В настоящее время вероятность снижения процентных ставок возросла до 84,9%, а доходность 10-летних американских облигаций упала ниже психологического уровня в 4%. Эти цифры отражают настоящую озабоченность по поводу экономических перспектив.

Экономические данные действительно не слишком оптимистичны. Отчет ADP по занятости показывает, что компании уже четыре недели подряд сокращают рабочие места, а данные о розничных продажах за сентябрь даже показали отрицательный рост. Более того, из-за приостановки работы правительства данные по занятости вне сельского хозяйства все еще в состоянии "трудных родов", и руководство Федеральной резервной системы сейчас в основном действует в условиях вакуума данных.

Внутри Федеральной резервной системы сейчас тоже неспокойно. Разногласия между ястребами и голубями становятся все более значительными, некоторые беспокоятся о возвращении инфляции, в то время как другие считают, что экономика уже не выдержит. Если произойдет ошибка в оценках, рынок может столкнуться с резкой коррекцией — как говорят на Уолл-стрит, это будет "кровавая коррекция".

Неважно, кто в конечном итоге займет этот пост, политика выпуска, похоже, уже склоняется к дувшанию. Рынок сейчас ожидает, что в следующем году будет как минимум 4 снижения ставок, а в феврале следующего года председатель регионального ФРС готовится к "смене состава", что может еще больше укрепить склонность к смягчению.

Этот денежный эксперимент, проводимый под влиянием политических сил, изменит независимость Федеральной резервной системы? Будет ли цикл снижения ставок более резким, чем ожидалось? Рынок ждет ответа.