Самые крупные институциональные держатели токенов по всему миру испытывают неловкость: токены на сумму 56,4 миллиарда стоят только 49 миллиардов рыночной капитализации?

【币界】Ты знаешь, что компании, которые могут больше всего накапливать токены в мире, сейчас немного в панике?

MicroStrategy держит 649,87 тыс. BTC, по идее, они должны зарабатывать — ведь их средняя цена составляет всего 74,430 долларов, а сейчас цена токена колеблется около 86,900 долларов. Но вот в чем проблема: более половины биткойнов были куплены на пиках, особенно в тот период FOMO в 2021 году, безумные закупки в 2024 году и несколько разгонов цен в начале 2025 года. Теперь, оглядываясь назад, все это выглядит как “станция” для токенов.

Еще более волшебно, чем оценка, данная рынком. Рыночная капитализация компании составляет 49 миллиардов долларов, а токены, находящиеся в их распоряжении, стоят 56,4 миллиарда — это прямое снижение на 13%. Что это означает? Инвесторы совершенно не верят в их подход “бездумного азартного” инвестирования, опасаясь, что в какой-то момент цена токена упадет, и эта бумажная прибыль мгновенно превратится в убытки.

Высокие затраты на приобретение подобны обнаженному купанию, только когда уходит отлив, становится ясно, кто без штанов.