Стратегия говорит, что даже крах Биткойна до $25,000 не сломает его баланс.

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Стратегия говорит, что даже крах Биткойна до $25,000 не сломает его баланс Оригинальная ссылка: Стратегия (, ранее известная как MicroStrategy), подтвердила, что соотношение залога активов к долговым обязательствам останется на уровне 2,0x, даже если Bitcoin (BTC) упадет до $25,000, что значительно ниже его средней цены покупки в $74,000.

Это происходит на фоне того, что акции компании упали на 49% и она сталкивается с возможностью исключения из индексов MSCI, решение ожидается к январю 2026 года.

Стратегия $16 миллиард обязательств, обеспеченных 3.6x биткойном

В недавнем посте в X (, ранее Twitter), компания подчеркнула силу своего баланса, выделив то, что она называет “BTC Рейтингом” своего конвертируемого долга.

“Если BTC упадет до нашей средней цены в $74,000, у нас все равно будет 5.9x активов к конвертируемому долгу, который мы называем Рейтингом BTC нашего долга. При цене BTC в $25,000 это будет 2.0x,” - говорится в посте.

Согласно фирме, даже если Биткойн упадет до 74 000 $, его средняя стоимость, стоимость его резервов BTC все равно будет в 5,9 раз больше, чем его конвертируемый долг. В случае более глубокого падения, при Биткойне на уровне 25 000 $, соотношение активов к долгам останется на уровне 2,0x.

Исходя из текущей цены биткойна в $87,812, компания демонстрирует заметно сильный профиль активов к обязательствам. Согласно кредитной панели, Стратегия имеет $8.214 миллиардов общего конвертируемого долга с погашением в период с 2028 по 2032 год.

Большинство из этих конвертируемых облигаций демонстрируют исключительно высокий рейтинг BTC, который колеблется от 7x до более чем 50x. Рейтинг BTC для общего конвертируемого долга составляет 6.9x.

! рейтинг BTC стратегии

Рейтинг стратегии BTC. Источник: Панель кредитного рейтинга стратегии

Под слоем долга компания владеет $7.779 миллиардов в привилегированных акциях по пяти сериям (STRF, STRC, STRE, STRK, STRD). У них более длительные средние сроки, многие из которых составляют 8-10 лет и более. Более того, они имеют несколько более высокий уровень риска по сравнению с старшими долговыми обязательствами.

Предпочтительные акции имеют рейтинг BTC 3.6x, что указывает на надежную, хотя и более тонкую, подушку обеспечения относительно конвертируемого долга компании. В совокупности общие обязательства компании, долг плюс предпочтительные акции, составляют 15.993 миллиарда долларов.

При текущей цене Биткойна эти обязательства обеспечены консолидированным рейтингом BTC 3,6x, что означает, что компания имеет более трех с половиной раз стоимость своих непогашенных обязательств в активах, деноминированных в Биткойнах.

Это указывает на то, что компания обладает исключительно высоким капиталом, избыточно обеспечена значительным запасом BTC и обладает высокой устойчивостью к падению цен на Bitcoin. Это обеспечивает ей значительную финансовую стабильность и стратегическую гибкость.

Согласно данным SaylorTracker, Strategy владеет 649 870 BTC на сумму 56,99 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим корпоративным держателем в мире.

Стратегия противостоит падению рынка и неопределенности индекса

Примечательно, что это откровение произошло в то время, когда компания испытывает значительное давление. Акции MSTR упали более чем на 49% с начала октября, торгуясь на уровнях, которые в последний раз наблюдались в конце 2024 года.

! Акции MSTR

MicroStrategy (MSTR) Производительность акций. Источник: TradingView

Стратегия также сталкивается с повышенным контролем со стороны MSCI. Они рассматривают критерий, который исключает компании, где цифровые активы составляют 50% или более от общей суммы активов.

Решение ожидается к 15 января 2026 года. Исследования JPMorgan оценивают, что потенциальные оттоки могут подскочить до $8.8 миллиардов, если дополнительные провайдеры индексов примут аналогичные правила. Согласно данным банка:

“Теперь, когда MSCI рассматривает возможность исключения MicroStrategy и других компаний с цифровыми активами из своих фондовых индексов…отток средств может составить $2,8 млрд, если MicroStrategy будет исключена из индексов MSCI, и $8,8 млрд из всех других фондовых индексов, если другие провайдеры индексов решат следовать примеру MSCI.”

Компания также была исключена из S&P 500, упустив еще одну ключевую возможность. В дополнение к проблемам, после шести последовательных недель покупок Биткойна, компания прервала свою серию покупок. Это происходит на фоне того, что премия mNAV обвалилась к паритету.

Тем не менее, компания предпринимает и другие стратегические шаги. Блокчейн-аналитическая компания Arkham сообщила, что Strategy перевела часть своих активов с одной крупной платформы соблюдения норм на другого регулируемого провайдера хранения. Это отражает план распределить риск хранения между несколькими регулируемыми провайдерами.

“Стратегия (MSTR) диверсифицировала хранителей и переместила 58,390 Биткойн (в настоящее время: $5.1 миллиарда) к одному поставщику хранения за последние 2 месяца…всего 165,709 BTC ($14.50 миллиард) было отправлено поставщику хранения,” - заявил Arkham.

Таким образом, несмотря на нарастающее рыночное давление, неопределенность индекса и резкое снижение цены акций, Стратегия остается сильно избыточно обеспеченной и структурно устойчивой. Ее баланс, обеспеченный биткойнами, продолжает предоставлять значительный буфер против волатильности. В то же время продолжающиеся усилия по диверсификации рисков хранения сигнализируют о позиции компании для долгосрочной стабильности, даже в сложных условиях.