18 ноября данные, возможно, уже поняты теми, кто начал корректировать позицию. Министерство труда США из-за ранее накопившихся данных по компенсации по безработице после закрытия правительства в этот раз сразу же представило все данные. Проблема в том, что после этого картинка выглядит не так, как ожидалось — большая часть исторических данных была пересмотрена вверх, и новое количество безработных также продолжает расти.

Давайте посмотрим на цифры: по состоянию на неделю, закончившуюся 18 октября, количество первоначальных заявок на пособие по безработице достигло 232000, а количество продолжающих получать пособие подскочило до 1957000, что на целых 10000 больше, чем на предыдущей неделе. Что это означает? Количество безработных увеличивается, и многие из них не временно безработные, а действительно не могут найти новую работу и просто ждут. Еще более тревожным является исправление данных — например, количество первоначальных заявок за неделю, закончившуюся 20 сентября, тихо изменилось с 218000 на 219000. Не стоит недооценивать разницу в тысячу человек, она передает сигнал, который более тонок, чем колебания инфляционных данных на 0,1%: скорость охлаждения рынка труда может быть быстрее, чем предполагалось ранее.

Сейчас проблемное место в том, что еще шесть наборов данных не опубликованы. Это как открытие слепой коробки: никто не знает, что скрывается за ней — небольшие колебания или большие проблемы. По идее, эти данные должны публиковаться еженедельно, но из-за остановки работы правительства все накопилось до сих пор. Рынок больше всего боится такого "информационного вакуума" — данные приходят с опозданием, но влияние не отсутствует. Если последующие данные продолжат пересматриваться вверх или число безработных будет продолжать расти, политика Федеральной резервной системы должна быть пересмотрена.

Для криптовалютного рынка это дело не является наблюдением со стороны. Рост безработицы → охладение экономических ожиданий → давление на рискованные активы, эта логическая цепочка была проверена множество раз. Более важно, изменится ли позиция ФРС из-за этого; если данные по занятости продолжат ухудшаться, ожидания снижения процентной ставки могут вновь возобновиться, и в это время ожидания о смягчении ликвидности снова могут вызвать рост рынка. Но с другой стороны, если данные будут лишь краткосрочной волатильностью, а политика останется жесткой, то рынку возможно придется еще немного подождать.

Так что сейчас момент довольно неловкий: данные неполные, оценка неточная, но рынок, тем не менее, очень чувствителен к этим цифрам. Наблюдая за рынком, возможно, стоит больше обращать внимание на отчеты по занятости в ближайшиеweeks — в тех шести группах "дополнительных заданий" могут скрываться подсказки к следующему раунду событий.