$BTC $ETH $ZEC

На стороне HSBC есть стратег по имени Родуальф Бон, который недавно довольно интересно говорил о золоте. Он сказал, что хотя цена на золото в последнее время скачет, но центральные банки по всему миру накапливают золото, а розничные инвесторы также покупают, эта тенденция все равно будет расти. В этом году цена на золото выросла почти на 54%, и эта цифра в историческом контексте просто взрывная.

Говорят, что этот аномальный рост цен в основном вызван слишком высокой неопределенностью в глобальной ситуации, а также тем, что доверие к доллару немного пошатнулось. В октябре цена на золото достигла 4380 долларов за унцию, затем прибыли были зафиксированы, и цена упала до 3885 долларов. Однако около 4000 долларов цена немного консолидировалась, и недавно снова начала расти. Борн считает, что рынок ставит на возможное снижение процентной ставки ФРС в декабре, что придает новые силы ценам на золото. Но он также предупреждает, что в краткосрочной перспективе цена может еще немного колебаться, прежде чем начнет медленно подниматься.

Есть данные, которые хорошо иллюстрируют проблему: доля золота в мировых валютных резервах выросла с 13% в 2022 году до 22% во втором квартале 2025 года. За это время цена на золото выросла на 125%. Хотя центробанки и видят, что цена высокая, им все равно необходимо покупать золото для диверсификации рисков и хеджирования неопределенности. Боэйн говорит, что эти учреждения являются долгосрочными игроками и вряд ли неожиданно изменят свою позицию, их стабильные покупки будут поддерживать цену на золото. Ожидается, что темпы покупок золота центробанками могут замедлиться, но массовая распродажа? Это вряд ли возможно.

На стороне розничных инвесторов также есть движение. С середины 2024 года спрос на золотые ETF начал восстанавливаться, что указывает на возросший интерес индивидуальных инвесторов к размещению активов. Факторы, которые побуждают центральные банки покупать золото, также привлекают розничных инвесторов. Хотя в последнее время золото движется в ногу с фондовым рынком, отклоняясь от своей традиционной роли безопасного актива, Борн подчеркивает, что это не означает, что защитная ценность золота исчезла — оно по-прежнему является незаменимым инструментом диверсификации в портфеле.

Смотря в будущее, HSBC все еще достаточно оптимистично настроена по отношению к ценам на золото. Если Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки и доллар ослабнет, то условия для золота станут более благоприятными. Конечно, если Федеральная резервная система вдруг станет жёсткой, или глобальная экономика улучшится лучше, чем ожидалось, это может ограничить пространство для повышения цен на золото. В общем, структурный спрос остается на своем месте, золото все еще имеет основания для роста, просто темп может быть не таким резким, как раньше.