Золото в последнее время показывает отличные результаты — достигнув двухнедельного максимума, так как последние экономические данные США оказались хуже ожиданий. Знаете, что это значит? Рынок закладывает более высокие шансы на снижение ставок ФРС.

Когда традиционные макроэкономические показатели, такие как занятость или инфляция, не соответствуют целям, это не только влияет на драгоценные металлы. Вся динамика риска меняется. Мы уже видели эту модель: слабые данные из США → ожидания мягкой политики ФРС → надежды на ликвидность → активы по всему спектру реагируют.

Интересно здесь то, как осуществляется позиционирование. Золото традиционно движется в противоположном направлении к реальным доходностям, и если ФРС действительно переходит к снижению, мы можем увидеть устойчивый импульс. Но вот в чем дело — рынки уже пострадали от того, что закладывали снижение слишком рано.

Для тех, кто отслеживает более широкие рыночные корреляции, этот золотовалютный шаг не происходит в изоляции. Когда традиционные безопасные активы растут на мягких сигналах, это часто предшествует изменениям в аппетите к риску, которые также затрагивают альтернативные активы. Стоит следить за тем, как это будет развиваться в течение следующих нескольких недель, особенно с учетом предстоящих экономических данных.

Кто-нибудь еще замечает формирование классической установки на бегство в безопасные активы? Или это просто еще один обман перед следующим макро-сюрпризом?