#数字货币市场回升 Недавно узнал интересную новость, стоит обсудить. JPMorgan совместно с BlackRock разработали новый продукт — четырехлетний структурированный продукт, специально спроектированный с учетом циклов халвинга Биткойна. Проще говоря, это упакованный ETF Биткойна, который обещает гарантированную доходность 16% годовых и включает "механизм защиты от падения на 30%", срок погашения установлен на 2028 год.

Слышится довольно красиво? Не спешите влюбляться.

Логика дизайна таких продуктов на самом деле очень интересна. Они точно рассчитали психологию розничных инвесторов на крипторынке: хотят воспользоваться халвингом, но боятся, что окажутся в ловушке на пике бычьего рынка. Поэтому они предлагают комбинацию "гарантированного возврата + высокой доходности", заставляя вас охотно замораживать средства на четыре года. И тут возникает проблема — в течение этих четырех лет, независимо от того, как сильно колеблется рынок, ваши средства будут застревать в продукте. Так называемая "защита от падения" по сути представляет собой установленный уровень стоп-лосс, но цена заключается в том, что вы полностью теряете ликвидность.

Оглядываясь на предыдущий цикл, сколько людей вошли на вершине и мучились три года, чтобы хоть как-то вернуть свои деньги? На этот раз вам предложат делать ставки до 2028 года, и если в этот период произойдет черный лебедь с политикой или массовая распродажа со стороны институциональных инвесторов, у вас не будет даже возможности изменить свой портфель. Институты гарантированно получают управляющие сборы, а риски полностью лежат на инвесторах.

Более важно то, что этот продукт полностью лишает Биткойн его ключевых характеристик — децентрализации и автономного контроля. Вы даже не можете прикоснуться к своим токенам и вынуждены играть по моделям расчета других. Розничные инвесторы даже не понимают основ управления позициями и циклов, на каком основании они думают, что смогут обойти команды по управлению рисками Уолл-стрита?

Есть старая пословица: на рынке на поверхности видна прибыль, а за кулисами - правила. Когда продукт выглядит так, будто "гарантированно приносит прибыль", лучше сначала спросить себя - кто несет настоящий риск, кто собирает определенную прибыль.

Ценность Биткойна никогда не заключалась в том, чтобы быть упакованным в сложные финансовые инструменты, а в том, что он дает каждому равные права на участие в рынке. Не позволяйте "зонтику" учреждений стать веревкой на вашей шее. $ETH