Коэффициент Шарпа Биткойна падает к нулю – что это значит для рынка

Источник: ETHNews Оригинальное название: Шарп-коэффициент Биткойна стремительно падает к нулю – что это значит для рынка Исходная ссылка: https://www.ethnews.com/bitcoins-sharpe-ratio-collapses-toward-zero-what-it-means-for-the-market/ По данным CryptoQuant, коэффициент Шарпа Биткойна вновь стремится к нулю, что является одной из самых значительных перезагрузок за последние годы.

Этот показатель, который измеряет скорректированную по риску доходность Биткойна, как правило, падает до таких уровней только в периоды крайней неопределенности и первоначальной переоценки рынка. Исторически, такие моменты предшествовали сильным долгосрочным восстановлением, когда волатильность рынка снижается, а будущие доходности становятся более привлекательными.

Знакомая схема из прошлых рыночных минимумов

График иллюстрирует, что коэффициент Шарпа Биткойна теперь достиг той же зоны, которая наблюдалась во время нескольких крупных разворотов. Первый случай произошел в марте 2020 года во время краха COVID, когда страх и волатильность овладели рынком перед взрывным многолетним бычьим ралли. Второй случай появился в середине 2022 года после краха Luna и Three Arrows Capital, момент, отмеченный паническими продажами и широкими рисками ликвидации. В каждом из этих циклов падение коэффициента Шарпа совпадало с глубоким рыночным стрессом, но также и с условиями, которые позже привели к сильному росту.

! График коэффициента Шарпа биткоина

Текущее падение отражает предыдущие сбросы. Цена биткойна (, показанная черным на графике), остается структурно выше, чем в прошлых спадах, но коэффициент Шарпа (, показанный желтым), резко вернулся вниз, что указывает на то, что волатильность возросла, в то время как доходность временно сжалась. Эта комбинация предполагает, что рынки агрессивно перекалибруют рискованные премии, что является средой, которая обычно вознаграждает терпеливое накопление, как только волатильность начинает стабилизироваться.

Почему этот сброс важен

Коэффициент Шарпа, близкий к нулю, обычно означает, что рынок требует гораздо большей компенсации за принятие на себя риска. Когда доходность перестает опережать волатильность, настроение часто меняется на крайний уровень осторожности, что именно соответствует условиям, связанным с коррекциями на поздних стадиях, а не с новыми нисходящими трендами. Интерпретация CryptoQuant соответствует этой исторической модели: когда коэффициент Шарпа касается этих уровней, ожидаемая доходность, как правило, значительно улучшается по мере снижения неопределенности.

Хотя краткосрочная турбулентность может продолжаться, основное сообщение ясно. Биткойн проходит через классическую фазу сброса рисков, аналогичную периодам предшествующим ключевым циклическим точкам инфлексии. Как только коэффициент Шарпа начинает восстанавливаться, данные показывают, что рынок часто переходит к более сильным, более устойчивым трендам.