Техас только что вошел в историю. Штат вложил $10 миллион в Биткойн через ETF iBIT по цене $87k за токен. Не прямая кастодиальная схема — завернуто в структуру ETF для регуляторного прикрытия. Умный ход или шаблон для того, что впереди?

Это не игра одиночки. У Вайоминга есть законопроекты на рассмотрении. У Флориды и Аризоны тоже. Все они находятся в комитетах, наблюдая, как Техас сначала проверяет воду. Маршрут ETF избегает головной боли с хранением, одновременно проверяя соответствие требованиям. Ожидайте подражателей, если это сработает.

Интересно и время. В ноябре 2,35 миллиарда долларов розничных инвестиций вышли из iBIT. Кто заполнил пробел? Государственные игроки. Штаты и правительства тихо вступают на рынок, когда обычные трейдеры выходят. Профиль покупателя просто изменился — институциональный аппетит там, где жила розничная страх.

Вопрос хранения здесь имеет значение. Государства не управляют частными ключами и не строят холодное хранилище. Они покупают экспозицию через регулируемые продукты, позволяя BlackRock управлять Биткойном. Меньше трения, высокая политическая приемлемость. Это мост между риторикой "резерва Биткойна" и реальными действиями правительства.

Другие штаты наблюдают. Если Техас рассматривает это как диверсификацию портфеля без последствий, домино начнет падать. Обертка ETF может стать ключом, который откроет уровень принятия на уровне штатов.