Центральная банковская система Австралии остается более мягкой, чем ожидалось, и один из высокопоставленных чиновников только что сделал заявление, объясняющее почему. Оказывается, глобальная гонка за доходностью снизила риск-премии до такого уровня, что финансовые условия в Австралии легче, чем, вероятно, должны быть.

Вот в чем загвоздка: когда все гонятся за доходностью и цены на активы становятся завышенными, рынки становятся хрупкими. Один неверный шаг, одна неожиданная точка данных, и вы можете увидеть резкие развороты. Чиновник в основном говорит, что оценки перегреты, и это создает уязвимость.

Это не только австралийская история. Низкие риск-премии — это глобальное явление сейчас, независимо от того, рассматриваете ли вы традиционные рынки или цифровые активы. Когда деньги дешевы, а страх низок, пузыри имеют тенденцию раздуваться. И мы все знаем, чем обычно заканчиваются такие истории.

Участникам рынка стоит держать это предупреждение при себе. Легкие условия кажутся прекрасными, пока это не перестает быть так. Резкие коррекции имеют свойство застигать врасплох перенапряженные позиции, и никто не звонит в колокол на пике.