Недавние сигналы, которые подала Резервная банк Новой Зеландии, довольно интересны — они ожидают, что инфляция вернется к целевому уровню в 2% только в первой половине 2026 года, что подразумевает, что процесс снижения процентных ставок еще не завершен.

Протокол заседания показывает, что внутри действительно возникали сомнения по поводу того, следует ли разом снизить на 50 базисных пунктов, в итоге выбрали более осторожный путь в 25 базисных пунктов. Но сама эта неуверенность говорит о проблеме: экономика действительно ослабла, неиспользуемые мощности в большом количестве, компании и домохозяйства сжимают кошельки, темп восстановления вызывает беспокойство.

Более того, основная инфляция в третьем квартале все еще застряла на уровне 3,0%, что отстает от цели. Ожидается, что в середине 2025 года экономическая активность все еще будет вялой, и центральный банк сейчас как будто ходит по канату — необходимо предотвратить рост инфляции и одновременно поддержать экономику.

Смотря в будущее, пространство для политики все еще существует, и они могут в любой момент скорректировать свои действия, если данные изменятся. Для рынка эта неопределенность является наибольшей определенностью.