Биткойн только что достиг уровней ликвидации эры FTX – но это может создать возможность

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Биткойн только что достиг уровней ликвидации эпохи FTX – но это может создать возможность Оригинальная ссылка: Биткойн только что достиг уровней ликвидации эпохи FTX, но на этот раз причиной не является крах биржи или скрытое мошенничество. Вместо этого шок пришел от рынка, перегруженного кредитным плечом — накопление, которое тихо росло в течение нескольких месяцев, прежде чем разорваться за считанные часы.

Искра за волной ликвидаций

Биткойн достиг уровней ликвидации, которые последний раз наблюдались во время краха FTX, но шок на этот раз был вызван рынком, перегруженным беспрецедентным кредитным плечом, а не мошенничеством или крахом биржи.

Рынок никогда не имел такого высокого плеча. В 2021 году открытый интерес достиг пика в 16,5 миллиарда долларов. В этом цикле он достиг 47,5 миллиарда долларов — в три раза больше. Это иллюстрирует, насколько агрессивными стали инвесторы в этом цикле.

Ликвидации происходят, когда трейдеры, которые сильно занимают деньги, не могут поддерживать свои позиции, когда цены движутся против них. Когда кредитное плечо растянуто по всему рынку, даже умеренное снижение может вызвать волну автоматизированных продаж.

Именно это и произошло на этой неделе. Десятки миллиардов долларов в открытом интересе накопились на различных биржах, оставляя рынок уязвимым к любому значительному падению. Как только Биткойн начал падать, давление прорвалось. Принудительные ликвидации последовательно охватили систему, каждая из которых ускоряла следующую.

Этот рекордный уровень открытого интереса произошел незадолго до событий 10 октября и серии крупных ликвидаций, которые последовали за этим, что увеличило краткосрочную волатильность.

Масштаб и скорость ликвидации сразу же вызвали сравнения с крахом FTX.

Новая сила после распродажи

Общая сумма ликвидаций теперь напоминает ту, что была в ноябре 2022 года, когда более 9,000 до 10,000 BTC было ликвидировано за один день. Но на этом сходство заканчивается.

В 2022 году рынок развалился из-за мошенничества и краха крупной биржи. На этот раз обрушение произошло из-за чрезмерного кредитного плеча и нормальных рыночных механизмов. Эта разница имеет решающее значение.

Текущий колебательный процесс не сигнализирует о структурном крахе. Вместо этого он отражает чрезмерно уверенные позиции и переполненный рынок производных финансовых инструментов. Разворот был жестоким, потому что кредитное плечо было экстремальным. Однако, как только это избыточное кредитное плечо было устранено, картина начинает меняться.

Исторически, эти фазы уменьшения кредитного плеча часто предоставляли хорошие среднесрочные возможности, как это было после краха FTX, который ознаменовал конец медвежьего рынка.

Кроме того, ставки финансирования стали отрицательными, что является признаком того, что трейдеры отошли от чрезмерно бычьих ставок с использованием кредитного плеча. Открытый интерес также снизился и не восстановился сразу, что уменьшило риск очередной быстрой волны принудительной продажи.

В то же время, спотовая торговля резко возросла — один из самых сильных дней года — что указывает на то, что настоящие покупатели, а не заемные деньги, вступают в игру.

Рынок, восстанавливающийся на споте после смыва плеча, является признаком того, что может формироваться дно. Это именно тот сигнал, который вы хотите увидеть после такого события ликвидации.

Это то место, где открывается окно возможностей.

Осторожно на фоне более чистого рынка

Когда большие объемы кредитного плеча выводятся из системы, рынок часто становится более стабильным.

Однако важно понять, почему эти события происходят так violently в первую очередь. Эпизоды подобного рода подчеркивают постоянную проблему в индустрии криптовалют: многие трейдеры все еще не имеют базового понимания риска.

Людям необходимо настоящее образование в вопросах управления рисками. Криптовалюта остается слабо регулируемой и крайне доступной, и возможно использовать экстремальное кредитное плечо с огромными суммами капитала. Если инвестор не знает, как идеально управлять рисками, его чистая стоимость может понести серьезные убытки. Чем выше кредитное плечо, тем короче срок жизни сделки.

С учетом этого предупреждения, также важно отметить, что более широкая обстановка не является совершенно простой.

Учитывая текущий контекст, стоит добавить некоторые нюансы, поскольку мы достигли конца цикла для тех, кто все еще верит в эту периодичность. Макроэкономическая картина еще не совсем ясна, и появляются другие опасения.

Только после признания этих рисков более крупная историческая картина становится ясной. Как только избыточный леверидж устраняется, рынки часто возвращаются к более здоровой основе.

После коллапса FTX аналогичный сброс ознаменовал конец медвежьего рынка и начало многомесячного восстановления. Сравнимый динамический процесс может снова принимать форму — хотя на этот раз с большей нюансировкой и большим количеством переменных.