Инвестиционный сигнал гения хедж-фонда Коэна: убежать от акций на основе ИИ, All-in инфраструктура чипов

про как думает?

Менеджер фонда Point72 Стивен Коэн недавно провел интересные операции: он полностью ликвидировал свои позиции в SoundHound AI, одновременно увеличив свои вложения в NVIDIA на 207% (дополнительно 4,3 миллиона акций). Это не просто перестановка активов, а переосмысление направления инвестиций в ИИ.

Почему бросили SoundHound

SoundHound кажется хорошей целью для AI-истории — распознавание голоса + диалоговый AI, звучит очень престижно. Но какова реальность? У Apple есть Siri, у Amazon есть Alexa, Google и Microsoft также развивают свои голосовые экосистемы. Малые компании подвергаются удару со стороны гигантов, и, независимо от того, насколько хороша технология, им трудно прорваться.

Логика Коэна проста: такие компании не имеют четкой перспективы прибыли, а конкурентные барьеры ослабевают. Ранее подогретые FOMO цены на акции сейчас не имеют фундаментальной поддержки. С перехода на спекулятивные быстрые деньги к поиску реального роста.

Почему массово покупают NVIDIA

В отличие от NVIDIA, ситуация совершенно иная:

Спрос на инфраструктуру зашкаливает — Microsoft, Google, Amazon и Oracle в этом году планируют вложить 500 миллиардов долларов в строительство AI-центров обработки данных. Правительство США выделяет дополнительно 500 миллиардов долларов на проект StarGate. Аналитики прогнозируют, что к 2030 году инвестиции в центры обработки данных по всему миру могут достичь 7 триллионов долларов. NVIDIA является основным поставщиком на этом пиршестве.

Сплит акций вызвал вторичный интерес — После сплита в июне прошлого года цена акций выросла на 50%. Дешевая цена привлекла больше частных инвесторов, интерес продолжает расти.

Глубокий защитный вал — новый чип Blackwell Ultra в сочетании с программным обеспечением CUDA образует комбинацию аппаратного и программного обеспечения. Это не только продажа аппаратного обеспечения, но и постоянный доход от программного обеспечения, что создает большие возможности для прибыли.

За кулисами про логика

Операции Кохена отражают очевидный поворот: от ставок на концепцию ИИ к инвестициям в инфраструктуру ИИ.

Не все, кто выступает под флагом ИИ, могут зарабатывать деньги. На самом деле ценны те, кто владеет средствами производства — чипами, вычислительной мощностью, базовыми инструментами. А те маленькие компании, которые пытаются изменить мир с помощью новаторских идей? В условиях жесткой конкуренции со стороны крупных игроков, их выживаемость становится все более проблематичной.

Вдохновение для розничных инвесторов: сейчас на этом рынке не хватает не идей, а масштаба, доминирования в экосистеме и способности к исполнению. Только такие компании смогут выжить в волне ИИ.