Смотреть на Биткойн, смотреть на падение. Стратегия: Citron утверждает, что их рекомендованная стратегия за последний год показала отличные результаты, при этом акции упали на 68%.

Источник: Желтый Оригинальный заголовок: Долгосрочная стратегия по биткойну, короткая стратегия: Citron говорит, что их рекомендация 'хорошо выдержала испытание временем', так как акции упали на 68% за год

Оригинальная ссылка: Citron Research в пятницу заявила, что ее медвединая стратегия одновременно с бычьей рекомендацией по биткойну была реализована согласно ожиданиям, что является ситуацией после того, как компания год назад открыто заявила, что оценка этого программного обеспечения уже не соответствует его экономическим фундаментам.

Citron указал в социальных сетях, что MicroStrategy (переименованный в Strategy) упал на 68% за последние 12 месяцев, в то время как биткойн упал примерно на 15% за тот же период.

“Гордимся своевременностью — и благодарим удачу за её неизменную роль,” написала компания.

Это заявление вновь вызвало дебаты о том, как инвесторы должны оценивать стоимость акций Strategy относительно производительности самого Биткойна. Генеральный директор компании Майкл Сейлор тогда ответил в интервью CNBC, объяснив уникальную экономическую модель, которую он описал.

В том интервью Сейлор описал компанию как “биткойн-казначейскую компанию”, чья экспозиция была создана за счет комбинации прямого владения и сделок на капитальном рынке.

“Мы управляемся реактором биткойнов,” сказал он, утверждая, что позиция компании в 35 миллиардов долларов в биткойнах позволяет ей “продавать волатильность” и реинвестировать полученную разницу в этот актив.

Сейлор также утверждает, что структура Strategy эффективно перенаправляет риски и доходности от инструментов с фиксированным доходом к обычным акционерам, создавая для акционерных инвесторов то, что он называет “двойной биткойн, двойная волатильность”.

В то время Сейлор указал на две сделки по финансированию, включая продажу акций на сумму 4,6 миллиарда долларов и конвертируемые облигации на сумму 3 миллиарда долларов, как примеры того, как компания получает то, что она описывает как “разницу в цене биткойна”.

Он утверждает, что эти ценовые различия в краткосрочной перспективе принесли десятки миллиардов долларов дополнительной прибыли в биткойнах, а в долгосрочной перспективе могут принести сотни миллиардов долларов акционерам.

Шорт не понимает эту модель, - сказал он.

“Они игнорируют, что когда мы берем заем под 6% и инвестируем в биткойн, а биткойн вырастает на 30%… мы получаем 80% разницы в цене биткойна,” - утверждает Сэйлор.

Когда его спросили о рисках снижения, Сэйлор заявил, что единственной настоящей угрозой является внезапный коллапс самого Биткойна.

“Первый риск, который вы принимаете на себя, это риск выживания в случае катастрофического события с биткойном,” сказал он, добавив, что инвесторы в акции Strategy уже приняли это предположение.

Он также привел исторический темп роста биткойна и утверждал, что покупатели акций явно ищут рычаги воздействия на биткойн.

“За последние две недели мы получили прибыль в 5,4 миллиарда долларов от биткойнов,” тогда сказал Сейлор. “Если вам нравятся биткойны, это монстр для вас.”

Однако Citron в четверг намекнул, что они все еще не понимают ответ Сэйлора, повторно разместив интервью в своей юбилейной статье.

Первоначальная работа компании была сосредоточена на премии оценки MicroStrategy, которую некоторые аналитики также описали как завышенную, а также на идее, что если предпочтения инвесторов изменятся с кредитного плеча, эта акция может показывать худшие результаты, чем биткойн.