#Gate广场圣诞送温暖 Шифрование рынок при каждом значительном падении, самым распространенным вопросом на рынке является: "Неужели снова будет медвежий рынок?"

Но ключ к исследованию циклов заключается в различении — это разворот тренда или шум колебаний? Анализируя структуру и данные, это падение очень типично проявляет характеристики "макроэкономического давления", а не "структурного спада".
Внешние шоки являются основным источником текущего падения.
В отличие от FTX 2022 года и крупных регуляторных ударов 2023 года, на этот раз:

Не было системного черного лебедя в цепочке, не было обрушения основных активов, не было разрыва в экосистемной иерархии.
Наоборот:

Доходность американских облигаций на коротком сроке резко возросла, рынок вновь оценил путь процентных ставок, в конце года учреждения проводят ребалансировку, товары и акции технологического сектора также синхронно корректируются.
Такое "кросс-активное падение" указывает на то, что ведущая сила исходит извне блокчейна, а не из самого шифрования. Другими словами: крипторынок не падает сам по себе, а страдает от "макроэкономических колебаний".

Дерегулирование крупных позиций в основном завершено
Данные на блокчейне показывают, что в течение последних нескольких недель:

Значительно снизились производные рыночные позиции крупных адресов китов, данные о "форсированном закрытии" на нескольких биржах резко возросли, позиции высокочастотной торговли/маркет-мейкерских счетов значительно уменьшились за короткий промежуток времени, подразумеваемая волатильность опционов была сжата до исторической нижней половины диапазона.
После снижения кредитного плеча до такого уровня структурные риски на рынке, как правило, уменьшаются, а не увеличиваются. Это означает: ликвидированные позиции уже ликвидированы, и в краткосрочной перспективе не будет такого сильного падения.
Здоровье в сети не было разрушено, даже медленно укрепляется.
Насколько рынок входит в медвежий рынок, показатели на блокчейне часто более честны. Сравнив данные за последние несколько месяцев, мы можем увидеть:
(1) Число активных адресов не подверглось резкому падению

по-прежнему остается в высоком диапазоне, что является типичной формой "активного колебательного периода".
(2) Стабильный рост экосистемного TVL ETH, SOL, TON и др.

Это не движение "TVL падение на 50%" в момент разрушения пузыря.
(3) Чистый приток стабильных монет по-прежнему остается положительным

Это ведущий индикатор, оценивающий уверенность в финансах, который по-прежнему остается здоровым.
(4) Ограниченное падение объема торгов на DEX в блокчейне

Не наблюдается резкого сокращения, как в 2022 году.
Иными словами: цепь стабильна, а цена колеблется. Стабильная цепь + колеблющаяся цена → обычно находятся на этапе "колебательного очищения", а не "входа в глубокого медведя".