Исследование Citizens обнаружило, что розничные трейдеры теряют больше на рынках предсказаний, чем на букмекерских конторах

Розничные пользователи на рынках предсказаний за период с июля 2025 года по середину марта 2026 года показывали медианный доход -8%, в то время как пользователи букмекерских контор — -5%. Отсутствие ограничений для прибыльных пользователей оставляет случайных трейдеров уязвимыми перед профессиональными маркетмейкерами, сообщает отчет Citizens JMP Securities.

Только самые крупные трейдеры на рынках предсказаний — те, кто совершает сделки на сумму более $500 000 — показывали положительный доход (+2,6%), что соответствует показателям профессиональных бетторов, в то время как все остальные группы показывали отрицательные результаты, достигая -26,8% у пользователей, торгующих менее $100. Ни одна группа букмекерских контор не была прибыльной, но снижение было менее резким: группа с ставками свыше $500 000 — -0,6%, а самые мелкие аккаунты — -29,3%.

Исследование, основанное на данных аналитической компании Juice Reel, показало, что рынки предсказаний привлекают более молодую аудиторию по сравнению с традиционными букмекерскими конторами: 24% пользователей Kalshi моложе 25 лет, тогда как у DraftKings и FanDuel этот показатель составляет 7%.

Почему розничные трейдеры показывают худшие результаты на рынках предсказаний

Нет ограничений для прибыльных игроков

В отличие от регулируемых букмекерских контор, которые ограничивают или запрещают прибыльных пользователей, рынки предсказаний позволяют профессиональным трейдерам и маркетмейкерам работать свободно. Исаак Роуз-Берман, профессиональный беттор, интервьюированный в отчете, заявил: «Эти платформы [рынки предсказаний], несмотря на свои недостатки, не исключают игроков. Поэтому, если у вас много денег, это очень привлекательно. Они также позволяют вам захватывать поток розничных трейдеров. … Если вы в букмекерской конторе, вы не можете реально захватить убытки других людей, а на рынках предсказаний — можете.»

Возможности маркетмейкинга

Роуз-Берман отметил, что он может зайти на Kalshi и «вложить $50 000 или $100 000 и начать маркетмейкинг», тогда как на DraftKings или FanDuel он ограничен ставками по $50 или $100. Коллега-профессиональный беттор Канжи Е добавил: «Это новая игра. И именно это привлекает меня — возможность быть на другой стороне ставок, это то, что я хочу делать. Мы все мечтаем стать FanDuel или DraftKings, это мечта.»

Отчет отметил, что эта возможность маркетмейкинга может быть временной, так как платформы могут в будущем перейти к работе с институциональными маркетмейкерами.

Снижение загрузок букмекерских контор и привлечение молодых пользователей на рынки предсказаний

Демография пользователей

По данным Sensor Tower, приведенным в отчете, меди年龄 традиционного пользователя букмекерской конторы — 35 лет, тогда как у пользователей рынков предсказаний — 31 год. Демографическая группа до 25 лет составляет 7% среди традиционных букмекеров и 24% на Kalshi. Около 90% доходов DraftKings приходится на пользователей старше 30 лет.

Тенденции загрузок

С сентября 2025 года по февраль 2026 года загрузки FanDuel и DraftKings снизились на 18% и 13% соответственно по сравнению с прошлым годом. За тот же период Kalshi зафиксировала 6,3 миллиона загрузок. Аналитик Citizens JMP Джордан Бендер отметил, что рынки предсказаний могут «отвлекать потенциальных новых игроков, особенно в регулируемых штатах, которые могли бы скачать приложение для спортивных ставок».

Географическое распределение

Большая часть участников рынков предсказаний находится в штатах, где азартные игры легализованы, таких как Калифорния, Джорджия и Техас, а также в штатах с легализованными азартными играми — Флорида, Иллинойс, Нью-Йорк, Пенсильвания, Вашингтон, Нью-Джерси и Северная Каролина.

Реакция отрасли и перспективы

Оценка каннибализации

Руководители игровых компаний, опрошенные в отчете, скептически оценивают угрозу каннибализации рынков предсказаний:

• Джейсон Робинс из DraftKings: рынки предсказаний незначительно дополняют существующую клиентскую базу

• Питер Джексон из Flutter: нет доказательств существенной каннибализации

• Адам Гринблат из BetMGM: предполагаемый эффект составляет низкие — средние однозначные — проценты от доходов от ставок

• Оценка Citizens JMP: примерно 5% каннибализации

Риск концентрации рынка

Citizens JMP отметил, что из 61 онлайн-платформы для спортивных ставок, запущенных вне Невады за последние восемь лет, осталось активными только 31, а восемь крупнейших платформ приносят 98% доходов. В отчете предупреждают, что рынки предсказаний могут пройти аналогичный путь консолидации.

Ценообразование в марте и преимущества

В отдельной заметке Citizens JMP отметили, что Kalshi выиграла в первые четыре дня March Madness благодаря более выгодным ценам (имплицитная ставка 4,04%) по сравнению с DraftKings (4,28%), FanDuel (4,40%) и Fanatics (4,47%) на ставки на деньги и тоталы. Цены Polymarket были «лучше» всех благодаря почти нулевой комиссии, хотя платформа не широко доступна в США.

Часто задаваемые вопросы

Почему розничные трейдеры проигрывают больше на рынках предсказаний, чем в букмекерских конторах?

Рынки предсказаний не ограничивают или запрещают прибыльных пользователей, что оставляет розничных трейдеров уязвимыми перед профессиональными маркетмейкерами и крупными участниками, которые постоянно занимают противоположную сторону менее информированных потоков. В букмекерских конторах риск управляется через ограничения для выигрышных игроков и получение дохода с помощью парлей-ставок.

Каннибализируют ли рынки предсказаний доходы букмекерских контор?

Руководители игровой индустрии оценивают влияние примерно в 5%, при этом прямых признаков каннибализации мало. Однако рынки предсказаний привлекают значительно более молодую аудиторию: 24% пользователей Kalshi моложе 25 лет, тогда как у DraftKings и FanDuel этот показатель — всего 7%, что говорит о том, что они могут захватывать новое поколение бетторов еще до загрузки букмекерского приложения.

Какие пользователи рынков предсказаний являются прибыльными?

Только самые крупные трейдеры — те, кто совершает сделки на сумму более $500 000 — показывали положительный доход (+2,6%). Все остальные группы показывали отрицательные результаты, у пользователей, торгующих менее $100, медианный убыток составлял -26,8%.