Чжан Жэнь-сюнь AGI декларация не поддержала цену акций Nvidia, коэффициент шорт-позиций по опционам взлетел на 31%

Генеральный директор NVIDIA 黄仁勋 недавно заявил, что «мы достигли общего искусственного интеллекта (AGI)», что вызвало широкий интерес на рынке, однако цена акций NVIDIA при этом не выросла. В настоящее время акции торгуются около 175 долларов, за последний месяц снизившись примерно на 9%, и с конца октября 2025 года остаются в нисходящем канале, а коэффициент коротких позиций по опционам резко вырос на 31%.

Почему заявление 黄仁勋 о AGI не привело к реальному росту покупок

Несмотря на сильное рыночное повествование, связанное с AGI, логика оценки акций определяется не только этим нарративом. В текущей макроэкономической ситуации рост доходности напрямую сокращает дисконтированную стоимость высокоценных ростовых акций, а мультипликатор оценки NVIDIA остается одним из основных источников технического давления.

С конца октября 2025 года, когда цена достигла почти 212 долларов, акции формируют нисходящий канал, продолжающийся уже шесть месяцев, и каждое попытка пробить верхнюю границу заканчивалась неудачей. В начале марта цена выросла почти на 8%, но затем быстро потеряла импульс, институциональные инвесторы снова начали уходить, и краткосрочный оптимизм не перерос в устойчивый тренд.

Два ключевых технических индикатора одновременно подают сигналы тревоги

Дивергенция по индексу CMF (Индекс денежного потока Чайкина): с 6 ноября по 20 марта, несмотря на продолжительное снижение цены внутри канала, CMF формирует более высокие минимумы, что указывает на ослабление силы продаж при каждом падении — критический уровень CMF находится на -0.23. Если он снова опустится ниже, структура поддержки внутри канала разрушится.

Мертвый крест 20-дневной / 100-дневной EMA: завершился примерно 19 марта, после чего цена снизилась более чем на 6%. В настоящее время NVDA торгуется ниже всех трех ключевых скользящих средних, за исключением 200-дневной (около 173 долларов), которая остается последней опорой.

Второй мертвый крест формируется: 50-дневная скользящая средняя быстро приближается к 100-дневной, и если они пересекутся, это усилит нисходящий импульс и сделает нижнюю границу канала основной точкой атаки и защиты.

Простая и понятная техническая логика: дивергенция по CMF — это последняя нитка, держащая канал, а мертвый крест скользящих средних — это ножницы, которые могут разрезать эту нить.

Подтверждение на рынке опционов: короткие позиции удерживаются, а не просто торгуются

Данные рынка опционов дополнительно подтверждают медвежье настроение, выраженное техническими индикаторами. При публикации финансовых результатов 25 февраля (цена закрытия 195 долларов, EPS 1.62 доллара) соотношение объемов опционов пут/колл было 0.55, а отношение открытых позиций — 0.83. Торговля колл-опционами почти в два раза превышала торговлю пут-опционами, что свидетельствует о сохранении рыночного доверия.

На текущей цене 175 долларов оба показателя значительно ухудшились: соотношение объемов выросло до 0.72 (на 31%), а отношение открытых позиций — до 0.88. Особенно стоит обратить внимание на рост второго показателя — это означает, что короткие позиции не только создаются, но и удерживаются, что говорит о явной уверенности продавцов в дальнейшем падении.

Ключевые уровни технического анализа: сопротивление находится на уровнях 176, 181 и 187 долларов; пробой выше 197 долларов (максимум после отчета) может разорвать нисходящий канал. Важнейшая поддержка — 171 доллар (фибоначчи 0.618), пробой этого уровня откроет цели снижения до 163 и 154 долларов.

Часто задаваемые вопросы

Почему заявление 黄仁勋 о AGI не привело к росту акций NVIDIA?
Несмотря на создание рыночной повестки, в условиях роста доходности и инфляционного давления из-за войны в Иране инвесторы более чувствительны к дисконту высоких оценок роста. Нисходящий шестимесячный канал и постоянное сокращение институциональных инвестиций усложняют превращение позитивных нарративов в реальные покупки.

Где находится наиболее важная техническая поддержка для акций NVIDIA сейчас?
Наиболее важный уровень — 171 доллар, совпадающий с уровнем 0.618 по Фибоначчи и важной низкой точкой с 5 февраля. Пробой этого уровня по закрытию дня может привести к целям снижения 163 и 154 долларов. Пробой уровня 197 долларов (после отчета) способен разорвать нисходящий канал и изменить медвежью тенденцию.

Что сигнализируют данные рынка опционов?
Соотношение объемов пут/колл выросло с 0.55 до 0.72, а отношение открытых позиций — с 0.83 до 0.88. Рост второго показателя свидетельствует о том, что короткие позиции не только создаются, но и удерживаются, что подтверждает уверенность продавцов в дальнейшем снижении и согласуется с техническими медвежьими сигналами.