Панические настроения достигли пика, «затраты на хеджирование» достигли рекордных уровней! VanEck: биткойн может скоро пережить переломный момент

Аналитическая компания VanEck отмечает, что рынок биткоинов погружен в состояние крайней тревоги, несмотря на то, что стоимость хеджирования достигла исторического максимума, трейдеры готовы платить любые цены за защиту от падения, создавая высокие барьеры для защиты. Однако опыт показывает, что «крайняя паника» часто служит предвестником разворота рынка. Уменьшение кредитного плеча, сужение волатильности, но страхи по хеджированию достигают пика В отчёте аналитик VanEck отмечает, что по сравнению с предыдущим статистическим периодом 30-дневная средняя цена биткоина снизилась на 19%, а «реализованная волатильность» снизилась с примерно 80 до чуть выше 50. Одновременно с этим, активность с использованием кредитного плеча на фьючерсном рынке также снизилась, а «ставки финансирования фьючерсов» (Futures Funding Rates), измеряющие спекулятивный интерес, снизились с 4,1% до 2,7%. Однако настоящий «сигнал паники» скрыт в рынке опционов. VanEck указывает, что среднее значение «отношения пут/колл» (put/call ratio) по открытым позициям в опционах достигло 0,77, а однажды поднялось до 0,84 — максимума с июня 2021 года, когда Китай начал масштабные меры против майнинга биткоинов, вызвав сильные колебания рынка. В отчёте говорится, что за последние 30 дней трейдеры вложили 685 миллионов долларов в покупку пут-опционов (защита от падения цен), а премии по колл-опционам (ставки на рост цен) снизились на 12%, до примерно 562 миллиона долларов. Более панические настроения, чем во время краха Terra! Еще важнее, что по сравнению с объемами спотовой торговли, «премии по пут-опционам» выросли до примерно 4 базисных пунктов, установив новый рекорд по данным VanEck. VanEck отмечает: «Этот уровень примерно в три раза выше, чем во время кризиса Terra/Luna и ликвидности в стейкинге Ethereum в середине 2022 года.»

Кризис или возможность для перемен? Несмотря на мрачные показатели, VanEck видит в этом признаки возможного разворота. Аналитика указывает, что крайняя паника не обязательно означает дальнейшее падение рынка, а скорее может стать важной точкой разворота. Исследование VanEck показывает, что за последние 6 лет, когда в опционах наблюдались подобные квартальные показатели пессимизма, последующая динамика биткоина была достаточно позитивной: за 90 дней средний рост составлял около 13%, а за 360 дней — до 133%.