MICA Daily｜Почему в последнее время акции падают, а криптовалюты растут? Анализ истинных причин разрыва связи между ними

Согласно анализу CryptoQuant, аналитик Darkfost отметил, что с октября 2025 года произошли значительные изменения в соотношении между биткоином и индексом S&P 500. Традиционно биткоин рассматривался как более волатильная версия фондового рынка и демонстрировал сильную положительную корреляцию с ним. Однако в последнее время эта связь нарушилась: 30-дневная корреляция стала отрицательной, что свидетельствует о необычном «отключении» от рынка.

Точка перелома: масштабные ликвидации Этот перелом начался с масштабных ликвидаций 10–11 октября 2025 года, когда было вынесено около 19 миллиардов долларов заемных позиций, а открытые интересы (OI) сократились примерно на 70 000 BTC. Это было не только ценовое потрясение, но и структурная переоценка рыночных рисков.

Разногласия между заемным капиталом и ликвидностью После этого события уровень заемного капитала не восстановился, рыночная ликвидность снизилась, трейдеры стали более осторожными, что видно по постоянному росту хеджирования и защиты. В то же время фондовый рынок благодаря прибыли, поддерживаемой ИИ, сохранял устойчивость, что привело к расхождению: фондовый рынок движется на основе фундаментальных показателей, а криптовалюты — за счет ликвидности и заемных средств.

Влияние потоков ETF Движение средств в ETF еще больше усилило это расхождение: отток средств из спотовых биткоин ETF свидетельствует о слабом спросе со стороны институциональных инвесторов, делая ETF источником давления на цены.

Геополитика и изменение настроений по хеджированию Недавно наблюдается интересное явление: на фоне обострения геополитической напряженности в Иране рынок акций падает, а биткоин укрепляется. Рост цен на энергоносители вызывает опасения инфляции, что повышает доходность облигаций и увеличивает риски для корпоративных прибылей.

Тем не менее, биткоин показывает относительно сильные позиции, что отражает частичное перераспределение капитала: часть средств переходит из фондового рынка в биткоин, рассматриваемый как краткосрочный инструмент диверсификации.

Преимущества после де-левериджа Важно отметить, что рынок криптовалют ранее прошел этап снижения заемных средств: благодаря низкому уровню заемного капитала давление на снижение уменьшилось, что позволяет новым потокам капитала более напрямую влиять на рост цен.

Заключение