Аналитик предупреждает трейдеров, что цены на торговлю TACO могут их ждать неприятный сюрприз

Трейдеры недооценивают, насколько глубоко текущий конфликт на Ближнем Востоке может изменить макроэкономический фон, при этом в криптовалютах и на более широких рынках доминирует так называемая «TACO-торговля» — сокращение от «Trump Always Chickens Out» (Трамп всегда боится). Ник Пакрин, основатель Coin Bureau, популяризировал этот термин, чтобы описать предполагаемую тенденцию руководства США уклоняться от геополитических конфликтов. Но он предупреждает, что ситуация гораздо сложнее, чем одно решение какого-либо лидера, и быстрых выходов из расширяющегося конфликта не предвидится.

Цены на нефть стали ключевым индикатором сценария. Если цена на нефть останется выше $100 за баррель, рост экономики США может замедлиться, а инфляция по показателю Personal Consumption Expenditures может увеличиться примерно на один процентный пункт, по словам Пакрина. Эта динамика усложнит уже и без того деликатную задачу Федеральной резервной системы управлять политикой в условиях, когда инфляция остается устойчивой, а рост — неопределенным. Риск стагфляции — болезненного сочетания роста цен с слабым ростом и занятостью — становится реальной возможностью, если энергетические издержки сохранятся на высоком уровне в течение второго и третьего кварталов.

Ключевые выводы

Цены на нефть могут оставаться решающим фактором: устойчивые цены выше $100 за баррель угрожают росту и одновременно повышают инфляцию, увеличивая риск стагфляции.

Торговля TACO — не гарантия успеха: хотя этот термин отражает веру в ограниченный интерес к эскалации геополитических конфликтов, эксперты предупреждают, что политики и рынки должны быть готовы к более сложному, затяжному конфликту без легкого выхода.

Нарушение в Ормузском проливе усугубляет риск: длительные перебои в этом важном узком месте повышают уровень цен на энергоносители и влияют на более широкие инфляционные процессы.

Политическая неопределенность остается: ФРС сохранила ставки на уровне 3,5%–3,75%, при этом вероятность скорого снижения ставок снижается, а вероятность повышения — примерно 12% на следующем заседании.

Криптовалюты и рисковые активы сталкиваются с нюансированным прогнозом: рост затрат на энергию и неопределенность в монетарной политике могут снизить ликвидность для рисковых активов, даже если некоторые трейдеры ищут хеджирование или тактическую экспозицию.

Энергетические шоки, узкие места и хрупкое равновесие рынка

Недавние данные по энергетике и геополитические риски подтолкнули цены на нефть вверх, при этом WTI кратковременно достигла верхней границы $110 и даже приближалась к $120 за баррель по мере расширения конфликта. Постоянное напряжение вокруг Ближнего Востока усиливает опасения, что глобальные поставки могут быть ограничены при длительных перебоях в инфраструктуре нефти. Аналитики указывают на Ормузский пролив как на ключевой артерий — через который проходит значительная часть мировых поставок нефти, и отмечают, что любой длительный закрытие или повреждение этого маршрута может надолго подтолкнуть цены вверх.

Эксперты подчеркивают, что даже восстановление морских маршрутов не мгновенно вернет условия до кризиса. «Перебои в нефтедобывающей инфраструктуре Персидского залива потребуют месяцев на восстановление», — отметил один комментатор, подчеркивая медленный эффект на цены и экономику в целом. Рост цен на энергоносители влияет на широкий спектр товаров и услуг, зачастую повышая инфляцию в целом, а не только в отдельной сфере. В такой ситуации инфляционное давление может увеличить реальные издержки жизни, одновременно ограничивая возможности центральных банков быстро смягчать финансовые условия.

Помимо непосредственного шока предложения, энергия — это фундаментальный ресурс для почти всей экономической деятельности. Когда издержки на энергию растут, все сектора сталкиваются с повышенными затратами, и центральные банки могут оказаться в ситуации, когда им придется балансировать между риском инфляции и необходимостью поддерживать рост. Макроэкономический расчет становится особенно тонким, если рынки закладывают в цены устойчивую энергетическую премию, которая сохранится в течение нескольких кварталов, усложняя надежды на ранний, политически обусловленный рост криптовалют и других спекулятивных активов.

Политическая неопределенность и взвешенная позиция ФРС

Решение Комитета по открытым рынкам оставить ставку на уровне 3,5%–3,75% в марте отражало осторожный подход в условиях новых рисков инфляции, вызванных энергетикой. Аналитики отмечают, что вероятность скорых снижений ставок снизилась, а небольшая часть трейдеров оценивает вероятность повышения ставки в ближайшее время примерно в 12%, согласно инструменту CME Group FedWatch.

Глава ФРС Джером Пауэлл признал, что экономические последствия конфликта на Ближнем Востоке в краткосрочной перспективе остаются неопределенными. На пресс-конференции он подчеркнул, что хотя цены на энергоносители могут тормозить инфляцию и рост, еще «слишком рано» точно оценивать влияние этого кризиса на экономику в целом. Оценка ситуации будет зависеть от поступающих данных, включая динамику цен на энергоносители, показатели инфляции и внутренние индикаторы спроса.

В условиях текущего макроэкономического фона риск-премия для рисковых активов, включая криптовалюты, может зависеть от того, как будут развиваться цены на энергоносители и как быстро будет адаптироваться монетарная политика. Если цены на энергию останутся высокими, а инфляция окажется более стойкой, чем ожидалось, ФРС может оставить ставки более жесткими на длительный срок, что ограничит ликвидность на рынках и снизит спекулятивный аппетит. В противном случае, признаки охлаждения инфляции или неожиданное снижение рыночного стресса могут вновь повысить ожидания более мягкой политики и создать более благоприятную среду для активов с высоким бета-коэффициентом.

Что следует наблюдать дальше

Инвесторам стоит следить за тремя взаимосвязанными аспектами в ближайшие недели: во-первых, за динамикой мировых цен на нефть и продолжительностью возможных перебоев в поставках через стратегические узкие места; во-вторых, за развитием оценки инфляционных и ростовых сигналов, которые влияют на политику ФРС; и в-третьих, за тем, как настроение по поводу геополитических рисков взаимодействует с условиями ликвидности на крипторынках. Поскольку энергетическая инфляция, вероятно, будет доминировать в ближайших новостных повестках, трейдерам стоит отличать нарративные позиции от данных, поскольку рынки усваивают меняющийся риск-ландшафт.

В этой ситуации реакция рынка на геополитические риски может оставаться двухфазной: периоды затишья сменяются новой волатильностью по мере появления новой информации о масштабах конфликта, устойчивости энергетической инфраструктуры и политических мерах. Следите за динамикой цен на энергоносители, коммуникациями центральных банков и сигналами ликвидности на основных криптовалютах и традиционных рисковых активах, чтобы понять, куда может повернуть следующий этап цикла.

Эта статья изначально опубликована как «Аналитик предупреждает, что трейдеры, закладывающиеся в TACO-торговлю, могут столкнуться с неприятным пробуждением» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.