Delphi Digital: Достаточное обеспечение стабильных монет не означает отсутствие риска паники, риск уже перенесён на сторону эмитента

Новости Gate News, 16 марта, Delphi Digital опубликовала твит с анализом системных рисков стабильных монет. В нем говорится, что Tether и Circle не являются абсолютно безопасными системами, поскольку их обеспечение краткосрочными государственными облигациями и денежными эквивалентами в соотношении 1:1 не исключает возможности потенциальных панических продаж. Еще в начале 2023 года, во время банкротства Silicon Valley Bank (SVB), проявился этот риск: USDC изначально был полностью обеспечен резервами, но при банкротстве SVB часть резервов временно стала недоступна, что означало лишь перенос риска вверх по цепочке. В традиционной банковской системе платежные риски обычно распределены между различными учреждениями; в системе стабильных монет платежные каналы могут быть детерминированными и автоматизированными, но риск расчетов, ранее устраненный между участниками, теперь сосредоточен у эмитента. Эта система не стала безрисковой, а превратилась в вертикально зависимую структуру, что и вызывает опасения по поводу концентрации эмитентов.