Автор: Wenser, Odaily Planet Daily
Редактор: Хаофанчжоу
Недавно CEO Mysten Labs Evan Sui поделился своим мнением о «медвежьем рынке». Он отметил, что не согласен с мнением «медвежий рынок хорош, продолжайте строить», на самом деле, медвежий рынок не «велик», его позитивное восприятие как всеобщего блага игнорирует реальные издержки (такие как отток строителей и пользователей). Многие розничные инвесторы и талантливые команды сталкиваются с разрывом кассовых потоков и вынуждены уходить, что в конечном итоге вредит долгосрочному развитию криптоиндустрии.
Однако, данные свидетельства не подтверждают эту точку зрения. В отчёте Lattice VC, опубликованном в октябре 2024 года, говорится, что более 80% криптостартапов, объявивших о посевных раундах в рамках медвежьего рынка 2022 года, всё ещё находятся в стадии разработки. Иными словами, если команда проекта может обеспечить относительно стабильный персонал и финансирование, то медвежий рынок действительно может способствовать развитию и строительству проекта. Возможно, причина в том, что в условиях медвежьего рынка команды сосредотачиваются на разработке продукта и улучшении пользовательского опыта; или же медвежий рынок закаляет их в борьбе за выживание. В целом, находясь в условиях крипто-медвежьего рынка, амбициозные проекты могут найти шанс выжить и проложить свой путь развития.
Исходя из этого, мы подготовим серию статей «Руководство по запуску стартапов в крипто-медвежьем рынке», чтобы вместе с читателями исследовать потенциальные направления занятости и проекты в этом цикле. Если в будущем появятся новые криптопроекты, выросшие на этой волне, Odaily Planet Daily также рад сотрудничеству с командами проектов.
Сегодня мы начнем с обсуждения одного из самых популярных потенциальных направлений для стартапов — рынка ценовых разниц перед открытием торгов по криптоактивам.
Реальные потребности рынка перед открытием торгов по криптоактивам: дифференциация платформ и мосты ликвидности
Будучи связующим звеном между криптовалютным рынком и традиционными финансовыми рынками, платформы для торговли акциями и криптоактивами перед открытием торгов не только привлекают повышенное внимание и активное участие криптопроектов, включая такие крупные мировые биржи, как NASDAQ и NYSE, которые также начинают осваивать этот сегмент, чтобы захватить новые рынки и дополнительно активировать ликвидность традиционных финансовых рынков.
Кроме того, не только уже торгуемые криптовалютные концептуальные акции проходят процесс токенизации и смарт-контрактной модернизации, но и многие популярные концептуальные акции, ещё не вышедшие на IPO, пользуются спросом как со стороны криптовалютного, так и традиционного финансового рынков, что породило множество платформ для токенизации акций перед открытием торгов.
Учитывая, что в этом году ожидается массовый выход на биржи таких компаний, как OpenAI, Anthropic, SpaceX (xAI), Kalshi, Polymarket, OKX, Kraken и других — компаний, занимающихся AI, коммерческим космосом, платформами прогнозных рынков и криптовалютными биржами, — очевидно, что 2026 год станет «годом IPO».
На фоне постоянных падений крипторынка с редкими отскоками и роста фондового рынка, который радует инвесторов, спрос на торговлю акциями перед открытием только усиливается — подтверждая вышеизложенные идеи: криптовалютный и традиционный рынки испытывают сильный спрос на предторговую деятельность с популярными акциями.
Это и есть главная причина появления таких платформ, как PreStocks, Jarsy, Tessera, — которые стремительно растут. В отличие от традиционных платформ, таких как Hiive или Nasdaq Private Market, платформы для предторгов криптоактивов предлагают более гибкие условия по способам торговли, лимитам на покупку и входным барьерам, а также зачастую имеют более высокие премии, что привлекает активных участников.
Однако, как и для одного и того же токена на разных биржах могут существовать различия в ценах, до тех пор, пока в предторговом рынке не появится механизм, аналогичный оракулу, — причины могут быть разными, но ясно, что цены на одни и те же акции на различных платформах всё равно будут отличаться.
Исходя из этого, можно смело предположить, что криптовалютный рынок всё ещё нуждается в одном или нескольких «мостовых платформах» между платформами предторговых рынков акций.
Это, возможно, станет следующим шагом в развитии токенизации акций и предторговых платформ — объединением традиционных финансовых рынков и криптовалютных платформ в единую универсальную платформу.
Далее, на примере двух ведущих платформ, ищущих 20 миллиардов долларов инвестиций — Kalshi и Polymarket, а также компании SpaceX (xAI) с оценкой в 1,25 триллиона долларов — рассмотрим реализуемость и реальные потребности этого «направления стартапов».
Сравнение предторговых ценовых разниц на платформах PreStocks, Jarsy и Tessera: максимальный разрыв цен превышает 50%, разница достигает почти 150 долларов
Предторговая разница на Kalshi: до 148 долларов, около 37% по цене
На примере платформы Kalshi цены на предторговых рынках выглядят так:
На PreStocks цена токена акции перед открытием составляет около 397 долларов; (по сравнению с нашим прошлым обзором месяц назад, где цена была 369 долларов — рост почти на 30 долларов, или 7.6%)
На Jarsy цена перед открытием — около 545 долларов; (по сравнению с нашим прошлым обзором, где цена была 504 доллара — рост более чем на 40 долларов, или 8.1%)
Иными словами, цена предторгового токена на Kalshi на двух платформах отличается на 148 долларов — если считать по цене на традиционной платформе Hiive, которая составляет 360 долларов, разница достигает 185 долларов.
Предторговая разница на Polymarket: до 94 долларов, более 50%
На платформе Polymarket цены выглядят так:
На PreStocks — около 186 долларов (рост за 30 дней — 23%)；
На Jarsy — около 280 долларов.
Итак, разница цен на предторговых платформах Polymarket составляет примерно 94 доллара, что примерно равно 50.5%.
SpaceX (xAI): разница около 75 долларов, около 12.7%
На примере SpaceX (xAI):
На PreStocks цена — около 666 долларов (рост за 30 дней — 4.1%)；
На Tessera — около 591 доллара (рост за 30 дней — примерно 14.5%)；
Разница цен составляет около 75 долларов, что примерно равно 12.7%.
Общий вывод: на основе существующих платформ предторговых торгов можно построить рынок предторговых ценовых разниц криптоактивов, при наличии достаточного объема предторговых токенов или предторговых акций, чтобы удовлетворить спрос на торговлю и спекуляции.
Конечно, учитывая, что текущая ликвидность рынка всё ещё находится в пределах нескольких миллионов долларов, основной бизнес-моделью такой платформы могут стать торговые комиссии, LP-комиссии и доходы от разницы в стоимости собственных инвестиций платформы.
