SEC опубликовала руководство по интерпретации, продвигающее «структуру классификации токенов». Какое влияние это окажет на индустрию криптовалют?

Автор: Fenri, Город криптовалют

SEC представила разъяснительные руководства, пытаясь прояснить правовой статус криптоактивов Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) направила в Управление Белого дома по делам бюджета (OIRA) новый документ с разъяснениями регулирования — «Объяснение применения федерального закона о ценных бумагах к определённым типам криптоактивов и связанным с ними сделкам». Этот документ предназначен для пояснения, как федеральное законодательство о ценных бумагах применяется к различным типам криптоактивов и сценариям сделок.

Источник: SEC ｜ SEC недавно направила в OIRA новый документ с разъяснениями регулирования

Данный руководящий документ находится на стадии межведомственного рассмотрения и носит характер разъяснительного документа. Он отличается от официальных правил, поскольку избегает публичных консультаций и сложных законодательных процедур. Разъяснения, опубликованные на уровне SEC, обладают высокой юридической силой и могут служить важной основой для регулирования. Эксперты рынка отмечают, что основная цель этого документа — создание «Токеномной таксономии» (Token Taxonomy). Эта структура позволит систематически классифицировать различные типы криптоактивов и определить, какие из них считаются ценными бумагами и подпадают под юрисдикцию SEC, а какие — под другие регуляторные рамки.

Токеномная таксономия — ядро регулирования, влияющее на бизнес-модели индустрии Глава SEC Пол Аткинс (Paul Atkins) неоднократно подчеркивал, что создание ясной токеномной таксономии — ключ к решению споров по регулированию криптоиндустрии. Благодаря классификации регуляторы смогут точнее определить правовой статус различных типов токенов. Например, определить, какие токены являются инвестиционными контрактами, а какие — функциональными токенами, или установить, к каким категориям цифровых активов они принадлежат.

Источник: CoinMarketCap ｜ Глава SEC Пол Аткинс (Paul Atkins)

После утверждения классификационной структуры требования к регистрации, раскрытию информации, выпуску продуктов и защите инвесторов для криптокомпаний станут более четкими. Операционные модели бирж, эмитентов и инвестиционных платформ, а также их стратегии соответствия требованиям, напрямую изменятся. Аналитики отмечают, что разъяснительные руководства SEC, хотя и не меняют сам закон, станут важной основой для правоприменения. В отличие от неофициальных разъяснений, публикуемых сотрудниками регулятора, решения на уровне комиссии считаются более авторитетными и чаще цитируются в судебных и правовых процессах.

Застой в законодательстве о структуре рынка, регуляторы ускоряют действия Публикация руководящих документов SEC совпала с тем, что обсуждение закона о структуре криптовалютного рынка в Конгрессе США застопорилось. Изначально этот законопроект предполагал четкое разграничение полномочий SEC и Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC) в сфере цифровых активов. В процессе рассмотрения в Сенате проект задержался из-за споров между банковским сектором и крипто-компаниями по поводу доходности стейблкоинов. В условиях неопределенности с законодательством регуляторы начали публиковать руководства на основе существующих законов, чтобы заполнить пробелы в регулировании. Недавно в Белом доме состоялись встречи с представителями банковского сектора и криптоиндустрии, на которых обсуждались вопросы структуры рынка и полномочий регуляторов. Одновременно CFTC направила в OIRA проект регуляторных предложений, связанных с рынками предсказаний (Prediction Markets). Это свидетельствует о том, что два крупнейших финансовых регулятора усиливают свои позиции в регулировании цифровых активов.

Политика полномочий и порядок на рынке: новый этап регулирования цифровых активов В настоящее время в SEC работают три члена комиссии, а в CFTC — только один. Оба органа изначально задумывались как коллегиальные органы из пяти представителей, представляющих разные партии. В настоящее время руководящие посты занимают преимущественно республиканцы, а демократы еще не укомплектованы. Общественность следит за тем, как будущие кадровые решения повлияют на направление регулирования. Кроме того, в вопросах разделения полномочий между SEC и CFTC по некоторым сегментам рынка все еще существуют споры. Например, глава CFTC Майкл Селиг недавно заявил, что рынки предсказаний должны полностью находиться под юрисдикцией этого органа, подчеркнув его «исключительное право на регулирование» соответствующих рынков. С учетом быстрого развития глобального рынка цифровых активов американские регуляторы постепенно формируют более полноценную правовую и регуляторную базу. Продвижение SEC по созданию токеномной таксономии — важный шаг к институционализации регулирования криптоиндустрии, что может оказать значительное влияние на глобальные тренды в области регулирования криптовалют.