Archetype：Исследование инвестиционных взглядов на 2026 год, с особым вниманием к изменениям в этих секторах

Написано: Aadharsh Pannirselvam、Tommy Hang、Eskender Abebe、Katie Chiou、Danny Sursock、Dmitriy Berenzon、Ash Egan，Archetype

Редактор: JW, Techub News

Прогноз на 2026 год: команда Archetype сосредоточена на ключевых тенденциях, силах и структурных изменениях.

Создание цепочек приложений наконец стало иметь смысл

Ключевое мнение очевидно: по-настоящему конкурентоспособные блокчейны всё больше рождаются для «конкретных приложений».

Это не так, что сначала есть универсальная цепочка, а потом к ней приспосабливают различные приложения; наоборот, с самого начала разрабатывают и строят её вокруг потребностей самих приложений, постоянно совершенствуя их. Такие цепочки в следующем году покажут очень сильные результаты.

Причина в том, что новая волна разработчиков, пользователей, институциональных и фондовых участников, входящих в криптомир, уже кардинально отличается от ранних этапов. У них есть чёткое культурное предпочтение и очень конкретные требования к пользовательскому опыту, а не приоритетно обсуждают абстрактные ценностные утверждения. В реальности эти потребности иногда могут удовлетворяться существующей инфраструктурой, но зачастую — нет.

Например, приложения вроде Blackbird, Farcaster — сильно минимизированные по криптосенсорике, ориентированные на обычных пользователей — используют дизайн решения, ранее считавшийся «неприемлемым»: централизованные узлы, единый сортировщик, даже полностью кастомные системы данных. Сегодня эти подходы становятся рациональными для улучшения опыта.

То же самое относится к таким системам, как Hyperliquid, GTE, связанные с торговлей или стабильными монетами. В таких системах конкуренция по сути зависит от задержки, эффективности торговых механизмов и ценового качества. В ситуациях, где важна миллисекундная реакция, многие «принципиальные вопросы» уступают место пользовательскому опыту.

Конечно, не все приложения подходят для этого пути.

Один из важнейших факторов, формирующих баланс, — резко возросшие требования институциональных и розничных участников к приватности. Пользовательские группы, сценарии использования и уровни риска у разных приложений сильно различаются, поэтому их инфраструктура тоже должна иметь разные формы.

Хорошая новость — сейчас создание цепочек под конкретное приложение уже не требует высоких технических барьеров. Это скорее похоже на сборку кастомного компьютера, чем на сложную инженерную задачу.

Можно выбрать полностью самостоятельно конфигурацию каждого компонента или использовать готовые решения с настройками. Например, модели Digital Storm или Framework — это по сути: на базе проверенных комбинаций по необходимости заменять или упрощать отдельные модули, сохраняя производительность и избегая излишней сложности. Такой подход обеспечивает более высокую модульность и управляемость. Приложения могут оставить только необходимые компоненты, одновременно гарантируя стабильность и масштабируемость всей системы.

Когда базовые модули — механизмы консенсуса, исполнительный уровень, хранилище данных и ликвидность — превращаются в свободно комбинируемые и настраиваемые элементы, сама структура приложений будет естественным образом развиваться в «цепочные формы» с высокой степенью различия. Эти формы будут постоянно отражать понимание пользовательского опыта и служить очень конкретным целевым группам.

Это различие похоже на разные типы вычислительных устройств: ToughBook, ThinkPad, настольные ПК или MacBook — внешне они выглядят очень по-разному, но внутренне делят множество общих логик. Главное — каждый компонент становится настраиваемым параметром, а не ограничением, которому нужно следовать. Взять, например, покупку Informal Systems компанией Circle — это ясно показывает тенденцию: акцент на суверенитете собственного пространства блокчейна становится общепринятой ценностью.

Следующий год, вероятно, принесет появление ролей, подобных «HashiCorp или Stripe Atlas в блокчейн-сфере», созданных командами вроде Commonware, Delta, с помощью стандартных элементов и конфигураций по умолчанию, что упростит разработку и управление цепочками.

В конечном итоге эта модель позволит приложениям делать одну важную вещь: иметь собственное блокчейн-пространство и денежные потоки, превращая цепочку в часть долгосрочного конкурентного преимущества.

Прогноз рынка продолжит развиваться

В этом цикле прогнозных рынков без сомнения одна из самых популярных категорий приложений.

Когда суточный объем торгов всех платформ прогнозных рынков превысит 20 миллиардов долларов, эта отрасль уже подтвердит свои возможности через данные: она перестала быть нишевым экспериментом.

После подъема популярности появляются многочисленные попытки копировать, заменять или прямо конкурировать с ведущими платформами вроде Polymarket и Kalshi. Но за пределами эмоций есть только один важный вопрос: какие команды решают ключевые структурные проблемы, а какие просто пользуются трендом.

С точки зрения рыночной структуры, важнейшее — это снижение спредов и увеличение открытых позиций. Хотя создание рынков пока остается в основном по лицензии, общая ликвидность на маркет-мейкинге и торгах все еще недостаточна.

Это можно улучшить за счет более эффективных маршрутизаторов ордеров, более подходящих моделей ликвидности или использования займов для повышения эффективности капитала — в этих направлениях есть явный потенциал. Они определяют, сможет ли продукт масштабироваться. Структура торговых категорий тоже влияет на конкурентоспособность платформы. Например, Kalshi в ноябре более 90% торгов пришлись на спортивные рынки, что говорит о её естественных преимуществах в определенной модели ликвидности. А Polymarket показывает значительный объем торгов в крипто- и политических рынках, превышая Kalshi в масштабах в несколько раз. Но даже с этим, на рынке прогнозных рынков на блокчейне еще очень далеко до массового масштаба.

Пример — финал Супербоула 2025 года: за один день объем сделок на офлайн-ставках достиг 23 миллиарда долларов — это намного превышает текущие показатели всех ончейн-прогнозных рынков за один день.

Чтобы сократить это расхождение, нужны не маркетинговые кампании или рассказы, а команды, способные реально решить структурные задачи. Вот в чем главный фронт для наблюдения в следующем году.

Agent-ы — новые куратора DeFi

В управлении активами DeFi есть два крайних подхода: полностью алгоритмический (жестко закодированные ставки, фиксированные правила ребалансов) или полностью ручной (рисковые комитеты, активные управляющие фондами). Agent-ы, представляющие третий вариант: они не просто исполняют заранее заданные правила, а с помощью AI-агентов (LLM + инструменты + механизмы обратной связи) постоянно оценивают риски, доходность и стратегию, участвуют в настройке параметров.

Например, чтобы построить устойчивый доходный продукт на базе Morpho, нужно четко определить политику залога, лимиты LTV и параметры риска. Сейчас это сильно зависит от человеческого решения и ограничено масштабируемостью. Ввод агента в процессы — это попытка решить именно эту проблему.

В будущем мы, скорее всего, увидим конкуренцию между агентами и традиционными алгоритмическими моделями или управленцами в одних и тех же рынках.

Что касается роли ИИ в торговле и управлении активами, есть два противоположных мнения: одни считают, что он быстро заменит трейдеров-человеков, другие — что он не справится с реальной неопределенностью рынка.

Но истинные изменения не в «замене», а в архитектурных трансформациях. Агент скорее возьмет на себя роль разработки стратегий, установления ограничений и управления портфелями, нежели участвовать в низкоуровневых операциях с высокой задержкой. Когда расходы на рассуждение снизятся, вычислительные мощности станут новым важным ресурсом.

В такой среде лучшие DeFi-продукты — это те, что могут масштабировать интеллектуальные системы принятия решений, а не самые умные индивидуумы.

Короткие видео — новый вход в торговлю

Краткосрочные видео становятся основным каналом обнаружения, понимания и покупки контента.

TikTok Shop достигнет более 200 миллиардов долларов GMV в первой половине 2025 года и продолжит расти, что уже подтверждает силу тренда.

Instagram также переводит функцию Reels из оборонительной в центральную для бизнеса. Практика платформы Whatnot показывает, что живой, персонализированный контент значительно эффективнее традиционных моделей электронной коммерции.

Логика проста: при просмотре живых видео легче быстро принимать решения. Когда рекомендации и платежные процессы сливаются, контент превращается в интерфейс сделки, а создатели — в точки распространения. ИИ ускоряет этот процесс. Стоимость производства видео снижается, тестирование — растет, платформы начинают оптимизировать конверсию каждой секунды.

В этих условиях платежные системы должны быть сверхбыстрыми, недорогими и высоко совместимыми. Микроплатежи, автоматическое распределение доходов, атрибуция вкладов — это базовые возможности.

Именно такие сценарии идеально подходят под криптосистемы. В бизнес-моделях с потоковым мультимедийным контентом без инфраструктуры на базе криптовалют сложно представить работу без криптовалютных расчетов и стимулов.

Блокчейн стимулирует новые пути расширения возможностей ИИ

За последние годы основное внимание ИИ уделялось конкуренции между крупными облачными провайдерами и стартапами-лидерами. Но одновременно ряд криптодвижений, внутри которых работают команды, родившиеся в криптопространстве, достигли значимых успехов в области распределенного обучения и вывода моделей.

Эти эксперименты прошли от теоретической стадии к тестам и даже внедрению в производство. Команды Ritual, Pluralis, Exo, Odyn, Ambient, Bagel и другие находятся на передовой этого движения. Использование распределенных сред по всему миру для обучения моделей и асинхронных коммуникаций с параллельными механизмами меняет привычные границы масштабирования.

Параллельно новые механизмы консенсуса и технологии приватности делают возможным практический вывод с проверкой и конфиденциальностью. Более того, некоторые новые архитектуры блокчейнов начинают объединять смарт-контракты с более универсальными вычислительными структурами, создавая базу для автономных Agents.

Базовые возможности уже есть.

Следующий важный этап — это масштабирование до уровня промышленного применения и доказательство, что этот путь не просто эксперимент, а действительно движет развитием ИИ.

RWA движется к реальному масштабированию

Обсуждение RWA ведется уже много лет. Но с распространением стабильных монет, развитием каналов входа/выхода и выходом на ясную нормативную среду, токенизация наконец вышла на масштабный уровень.

По данным RWA.xyz, на текущий момент на блокчейне выпущено активов токенизированных на сумму более 180 миллиардов долларов, в то время как год назад этот показатель был менее 40 миллиардов.

Важно четко понимать два режима.

Токенизация — это отображение оффчейн-активов на блокчейне; а Vault — это участие капитала на блокчейне в доходах оффчейн-предприятий. В будущем список активов, размещенных на цепочке, будет расширяться: от сырья, частного кредитования — до акций, валют и даже нестандартных активов.

Но главное — не только «разнообразие активов».

Истинный смысл в том, что с помощью блокчейна можно преобразовать неэффективные и непрозрачные процессы распределения капитала в более программируемые и ликвидные.

Конечно, в этом процессе сохраняются риски, связанные с ограничениями передачи, недостаточной ликвидностью и управлением рисками, — инфраструктура при этом тоже должна развиваться.

Переход к циклам продуктов, управляемых агентами, уже близок

Следующее поколение интернета сосредоточено на взаимодействии «агентов», а не «платформ». На блокчейне и вне его автоматизированные агенты уже участвуют в значительной части сетевой активности. В крипто-сфере они участвуют в торговле, управлении активами, фильтрации информации, аудите контрактов и даже создании контента.

2026 год, вероятно, станет поворотным моментом.

Дизайн крипто-продуктов начнет учитывать приоритетность Agent, а не человеко-интерфейса. Идеальный сценарий — это меньше кнопок, больше диалоговых интерфейсов. Пользователь лишь формулирует цель, а Agent занимается фильтрацией информации, выполнением стратегий и обратной связью. Базовая инфраструктура уже есть: открытые данные, программируемые платежи, идентификация на блокчейне и межцепочечная ликвидность.

По сравнению с Web2, блокчейн более дружелюбен к Agent, так как взаимодействие происходит через открытые интерфейсы, а не закрытые системы. Это не только повышает эффективность, но и меняет стиль взаимодействия. Когда поиск, торговля и исполнение делегированы Agent, человек может сосредоточиться на более высоких уровнях принятия решений.

По мере того как все больше активов и активностей будут выводиться на блокчейн, этот цикл будет усиливаться: увеличится число возможностей, возрастет число Agent и высвободится ценность.

Главная задача — понять: создаваемая сейчас система расширяет ценность или просто усиливает шум.