JPMorgan: Крипто становится зрелым институциональным классом активов

В своем последнем отчете Flows & Liquidity, опубликованном 26 ноября 2025 года, JPMorgan заявляет, что рынок криптовалют решительно вышел из своей ранней фазы, управляемой розничными продажами и финансируемой венчурным капиталом, и теперь ведет себя больше как признанный институциональный класс активов.

Ключевые моменты отчета

• Сдвиг в источниках капитала Институциональные инвесторы стали доминирующей силой за inflows, заменив спекулятивные розничные средства и начальные раунды венчурного капитала, которые характеризовали 2017–2022 годы. Это привело к более стабильному, макро-чувствительному ценовому движению, а не резким колебаниям, связанным с циклами уменьшения вознаграждения за блок Bitcoin.
• Сниженная волатильность Как профессиональные участники (хедж-фонды, семейные офисы, корпорации и эмитенты ETF) увеличивают свои доли, общая волатильность рынка снизилась по сравнению с предыдущими циклами.
• Эволюция рыночной капитализации Общая капитализация крипторынка выросла с менее чем $1 триллион в 2018 году до более чем $4 триллион на пике в начале 2025 года и в настоящее время составляет около $3 триллион — масштаб, который теперь ставит его наравне с крупными традиционными классами активов.
• Долгосрочный прогноз цен Отчет включает сценарий, согласно которому Биткойн может достичь $240,000 в течение нескольких лет, что обусловлено продолжающимся институциональным принятием и интеграцией с традиционными финансовыми системами (токенизированные ценные бумаги, платежи стейблкоинами и регулируемое хранение).

Почему это важно

Анализ JPMorgan сигнализирует о ключевом изменении в том, как Уолл-стрит рассматривает цифровые активы:

• Цены на криптовалюту все больше коррелируют с более широкими макроэкономическими трендами риск-он/риск-офф ( процентными ставками, Ликвидностью, силой доллара ), а не с изолированными событиями, специфичными для крипто.
• Вход регулируемых транспортных средств (спотовых ETF, токенизированных фондов и институционального уровня хранения) создал устойчивые двусторонние каналы потока.
• Компрессия волатильности и более глубокая ликвидность делают этот класс активов более привлекательным для традиционных портфелей.

Вкратце, JPMorgan теперь рассматривает криптовалюту как зрелый сектор, где основным двигателем является институциональное участие — это далеко от спекулятивного, ориентированного на розничных инвесторов рынка предыдущих циклов. Признание банка подчеркивает продолжающееся сближение цифровых активов и традиционных финансов, с многообещающим потенциалом роста на много лет, связанным с продолжающимся профессиональным принятием, а не краткосрочным ажиотажем.