Прогнозирование следующего рыночного цикла: что стоит за ростом Polymarket и какие перспективы открываются для первых игроков

Анализ рынков криптопрогнозов 2025

В 2025 году рынки криптопрогнозов получили повышенное внимание благодаря действию нескольких факторов. Избирательный цикл в США, стремительное развитие искусственного интеллекта и глобальная макроэкономическая неопределенность стали важными причинами, привлекшими инвесторов и медиа. Вспоминая президентские выборы в США 2024 года, стоит отметить, что объем торгов на рынках прогнозов взлетел: в июле 2024 года объем торгов на Polymarket увеличился в 50 раз по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, причем почти 99% сделок пришлось на рынки, связанные с президентскими выборами. Такой рост объясняется не только традиционным спросом на азартные ставки, но также постоянным потоком тем, связанных с политическими событиями (выборы, геополитика, экономические данные) и технологическими трендами (достижения ИИ — ChatGPT, GPT-4).

Институциональные инвесторы также поддержали этот тренд: в октябре 2025 года ICE, материнская компания NYSE, объявила о вложении 2 млрд долларов в Polymarket, что повысило оценку платформы примерно до 8 млрд долларов. Polymarket также заключил партнерства с MetaMask и платформой X Илона Маска (бывший Twitter), чтобы интегрировать данные прогнозов в социальные приложения, существенно расширив охват. В целом, по мере роста политической активности и увеличения неопределенности, вызванной развитием ИИ и волатильностью финансовых рынков, спрос на торговлю на рынках прогнозов резко увеличился, а интерес и трафик росли параллельно.

Источник: https://x.com/wallstengine/status/1975537185458954432

На фото выше — баннер Polymarket у здания Нью-Йоркской фондовой биржи, что символизирует возрастающий интерес традиционных финансовых институтов к рынкам прогнозов. Благодаря ончейн-природе и преимуществам прозрачности информации платформа быстро приобрела заметность. К данным рынков прогнозов обращаются ведущие мировые СМИ и исследовательские организации: исследования показывают, что рынки прогнозов часто более оперативно и точно отражают результаты выборов по сравнению с традиционными опросами. Однако неопределенность регулирования вносит дополнительные риски. Во второй половине 2024 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) предложила запретить торговлю политическими прогнозами в США, а некоторые члены Конгресса даже призвали к ликвидации подобных рынков, что усилило давление на платформы, зависящие от избирательного трафика. В целом, на фоне одновременного развития — с одной стороны, социальные и децентрализованные инновации снижают барьеры входа, с другой — ускоряющееся движение к соблюдению нормативных требований привлекает традиционный капитал — рынки прогнозов находятся на пороге масштабного роста и постепенно переходят от маргинального эксперимента к мейнстрим-финансам.

Макроэкономический фон: политический цикл, ИИ и финансовая волатильность

Рост популярности рынков прогнозов обусловлен сочетанием ряда макроэкономических факторов. Во-первых, политический цикл: президентские и промежуточные выборы в США, а также крупные политические события в других странах привлекают огромное внимание, предоставляя рынкам прогнозов широкий спектр тем для торговли. В преддверии выборов в США 2024 года объем торгов в отрасли многократно обновлял рекорды: только на Polymarket месячный объем достиг 360 млн долларов, что в 50 раз превысило средний показатель 2023 года. В тот же период расходы на избирательные кампании в США достигли почти 16 млрд долларов, что отражает высокий интерес общества к политическим перспективам. Аналогично, мировая макроэкономическая неопределенность — инфляция, монетарная политика, геополитические конфликты — продолжает формировать сопутствующие рынки, на которые стекаются капитал и информация. Второй фактор — развитие искусственного интеллекта: с появлением крупных моделей, таких как ChatGPT и GPT-4, прогнозы о выходе новых ИИ-моделей или технологических прорывах в сфере ИИ стали новыми темами для ставок. На платформах прогнозов пользователи могут делать ставки на события вроде «Когда выйдет ChatGPT-5» или «Внедрение глобальных регуляторных политик по ИИ», и функции информационной эффективности и хеджирования постепенно привлекают все большее внимание. Наконец, волатильность финансовых рынков придает дополнительный импульс: во времена резких колебаний криптовалют, акций и других активов инвесторы чаще используют рынки прогнозов для хеджирования рисков или выражения мнения, а не для прямой торговли волатильными инструментами. Таким образом, политические выборы, технологические достижения ИИ и динамика финансовых рынков совместно обеспечили в 2025 году благоприятную почву для бурного роста рынков прогнозов, сделав их центром притяжения капиталов и внимания.

Разбор кейса: устройство платформы Polymarket и ключевые рынки

Источник: https://polymarket.com/

Polymarket, крупнейший на сегодня ончейн-рынок прогнозов, заслуживает отдельного рассмотрения своей архитектуры и типичных рынков. Прежде всего, устройство платформы: Polymarket функционирует на сети Polygon (Ethereum), все расчеты осуществляются в стейблкоине USDC. Основная модель — бинарные контракты (Yes/No): каждый рынок события предполагает два исхода — «Yes» или «No», пользователи покупают доли одной из сторон вплоть до объявления результата. Цена «покупки» отражает рыночную вероятность: если ставка на «Yes» равна 70 центам, рынок оценивает вероятность события примерно в 70%. Для эффективной торговли используется гибридная система матчирования: в режиме Central Limit Order Book (централизованная книга лимитных ордеров, CLOB) сделки сводятся вне блокчейна, а расчеты проходят на блокчейне — пользователи размещают лимитные заявки или принимают рыночные; одновременно внедрен автоматический маркет-мейкер по типу AMM, что поддерживает торговлю даже на малоликвидных рынках. После объявления результата платформа применяет оптимистичный оракул протокола UMA: при спорных ситуациях держатели токенов UMA голосуют за окончательный исход. В Polymarket взимается комиссия 2% с выигрышей в пользу провайдеров ликвидности. На сегодняшний день платформа уже распределила миллионы USDC среди провайдеров ликвидности, развивая глубину рынка.

Появляется множество репрезентативных рынков событий: особенно выделяются выборные рынки — президентские выборы в США 2024 года, локальные выборы 2025 года в ряде стран, которые составляют основной трафик Polymarket. Популярны также рынки, связанные с ценами криптовалют: например, прогнозирование диапазона цены Bitcoin на определенные даты (см. график), где почти 100% сделок отражают доминирование тренда цены Bitcoin и ожидания инвесторов относительно коррекции; аналогичные рынки есть и по Ethereum, Solana (см. график для Bitcoin и Solana). Макроэкономические события — решения ФРС по ставкам, прогнозы инфляции — также широко представлены (например, рынок «Снизит ли ФРС ставку в октябре», где сейчас 91% ставок — за снижение), что говорит о включении классических финансовых тем в диапазон прогнозов. Для горячих соцтем и экстренных событий создаются вопросы вроде «Когда Израиль объявит о перемирии» или «Кто станет первым CEO из списка Fortune 500». Такое разнообразие показывает, что Polymarket предоставляет инструменты прогнозирования для широчайшего круга сфер: политика, финансы, технологии, спорт, культура — пользователи могут выбирать рынки для ставок исходя из своих интересов и информационного преимущества.

Информационная экономика: ценовое открытие и коллективная мудрость

Ключевая ценность рынков прогнозов — в функции ценового открытия и механизме консолидации коллективной мудрости. Экономисты называют рынки прогнозов механизмом агрегации информации, схожим с описанным Ф. Хайеком процессом «передачи информации через цены». Каждый участник делает ставки, опираясь на свои данные и модели, приобретая тот исход, вероятность которого, по его мнению, выше, чем оценивает рынок. Благодаря этой системе «ставки приближают истину» — цены рынка поднимаются или опускаются, приближаясь к реальной вероятности наступления события. Например, если рыночная вероятность победы кандидата составляет 55%, а участник уверен, что реальная вероятность — 70%, он покупает по цене ниже своей оценки, в итоге сдвигая цену к более объективному уровню. Как отмечают в a16z, «цены на рынках прогнозов отражают консенсусную вероятность исхода среди участников», а эти цены часто реагируют более чувствительно, чем традиционные опросы. Исторический опыт это подтверждает: исследования Iowa Electronic Markets (IEM) Университета Айовы показывают, что ошибки их прогнозов значительно ниже, чем у классических опросов.

В более широком смысле цены на рынках прогнозов конденсируют разрозненную информацию всех участников. Опыт, модели, трактовки новостей — всё это через сделки «встраивается» в цены, формируя более объективную вероятность, чем отдельное мнение. Как отмечал Хайек, рынки превосходно собирают рассеянные знания, а информативность цен часто превышает индивидуальное понимание. Коллективная мудрость делает рынки прогнозов исключительно точным инструментом во многих случаях: в последних президентских выборах именно рынки прогнозов раньше опросов подали сигналы о возможной победе Трампа. Следует учитывать, что отражение вероятности ценой несет риск непостоянных потерь: если вероятность исхода близка к 0% или 100% (цена близка к 0 или 1 доллару), провайдеры ликвидности, выбравшие противоположный исход, могут понести серьезные убытки. Поэтому часть рынков прогнозов компенсирует маркет-мейкеров выплатами для поддержания ликвидности.

Варианты участия пользователей и возможности airdrop

Порог для участия в рынках прогнозов для обычных пользователей низкий: достаточно иметь кошелек со стейблкоином, чтобы делать ставки или предоставлять ликвидность. Например, на Polymarket пользователю нужно только подключить кошелек и внести USDC — дальше можно заходить в любой открытый рынок для покупки/продажи; доступно размещение заявок через CLOB или AMM. Помимо прямой торговли, ряд платформ запустили airdrop- и reward-программы (программы вознаграждения) для привлечения ранних пользователей. Ходят слухи о выпуске управляющего токена {$POLY} на Polymarket. По оценкам аналитиков, при 1,35 млн активных трейдеров Polymarket, если токены распределять по степени участия, масштаб airdrop может превзойти исторические рекорды. Анализ показывает, что только 0,51% адресов на Polymarket заработали более 1 000 долларов, но уровень активности крайне высок — при airdrop потенциально могут получить токены сотни тысяч пользователей. Поэтому ранним участникам Polymarket стоит внимательно следить за новостями о запуске токена.

Аналогично, протокол Azuro внедрил понятные механизмы вознаграждения ранних пользователей. Программа комьюнити-эйрдропа Azuro распределяет токены {$AZUR} по этапам: в первом раунде были охвачены более 45 600 адресов, всего роздано 60 млн. Azuro присваивает «Azuro score» исходя из активности в приложениях (ставки, предоставление ликвидности, поиск багов и др.) и распределяет токены по баллам. Это означает, что частое участие, долгосрочное предоставление ликвидности и тестирование существенно увеличивают долю в airdrop. Получив токены, можно участвовать в стейкинге (размещение токенов с целью получения дополнительной прибыли) для получения дополнительных множителей и будущих инфляционных премий. Аналогично, Zeitgeist — проект в экосистеме Polkadot — распределяет свой токен {$ZTG} через ранние раунды и комьюнити-награды. В будущем участие в создании рынков, ставках или голосовании по управлению может принести новые токен-бонусы.

Варианты участия пользователей включают:

• Прямые ставки и торговля на платформе
• Предоставление ликвидности рынкам
• Участие в управлении платформой и жизни сообщества

По мере развития проектов соответствующие токены (POLY, AZUR, ZTG и др.) почти наверняка будут дополнительно распределяться активным пользователям через airdrop, стимулы, стейкинг и другие программы. Желающим воспользоваться ранними возможностями стоит проявлять активность: делать ставки на Polymarket, выступать LP (провайдерами ликвидности) в приложениях Azuro — всё это увеличивает шансы получить токены. Публикация аналитики и помощь с поиском багов в соцсетях и комьюнити обычно тоже повышают «уровень вклада» и дают бонусы. Важно заранее изучить правила и риски платформ — например, ограничения для пользователей из США на Polymarket и моменты снимков на Azuro — чтобы гарантировать право на airdrop и безопасную работу.

Источник: https://cointelegraph.com/news/gambling-on-polymarket-profitability-data-revealed

На графике выше показано распределение объема торгов и прибыльности пользователей Polymarket по данным блокчейна. Несмотря на большое число активных участников, как видно из анализа, лишь немногие получили значительную прибыль (правый график), а большинство трейдеров даже немного потеряли. Это подчеркивает важность участия в airdrop- и reward-программах: для долгосрочных игроков вклад и активность оказываются более устойчивой стратегией, чем случайные выигрыши.

Сравнительный анализ и перспективы: Kalshi, Manifold, Omen и другие

Помимо Polymarket, в сегменте рынков прогнозов выделяются еще несколько проектов со своими особенностями. Kalshi — полностью регулируемая платформа из США: она получила одобрение CFTC и функционирует во всех 50 штатах. В отличие от большинства ончейн-платформ, Kalshi принимает только доллары США, а пользователи покупают и продают «контракты на события», рассчитываемые биржей. Контракты на Kalshi также в основном бинарные (Yes/No), но охватывают широкий спектр тем: от экономических индикаторов (инфляция, занятость) до выборов, спорта и криптовалют. Платформу поддерживают крупные венчурные фонды (Sequoia Capital, Paradigm), общий объем инвестиций превышает 260 млн долларов, оценка — 2 млрд долларов. В числе советников — бывший кандидат в CFTC Брайан Квинтенц и Дональд Трамп-младший, что укрепляет позиции Kalshi в вопросах соблюдения нормативных требований и роста. Главное отличие Kalshi и Polymarket — в регулировании и аудитории: Kalshi ориентирован на институциональных и американских розничных инвесторов, а Polymarket — на глобальное децентрализованное сообщество, с возможным выпуском собственного токена как дополнительным отличием.

Manifold Markets (ранее Manifold.xyz) идет иным путем. Это социальная платформа, где пользователи прогнозируют с помощью игровой валюты «Mana». Ранее Manifold поддерживал режим ставок на реальные деньги («Sweepcash»), который был закрыт в марте 2025 года. Ликвидность обеспечивается AMM по типу Uniswap («Maniswap»), что позволяет торговать без крупных вложений. Manifold делает упор на сообщество и научную атмосферу: платформа часто организует офлайн-конференции, где участвуют ведущие эксперты, такие как Нэйт Сильвер и Робин Хэнсон. Таким образом, Manifold — это соединение академической среды и развлечений: ставки не приносят реальной прибыли, а пользовательский опыт ближе к массовым угадайкам и не требует регулирования или значительных капиталовложений.

Omen, разработанный командой Gnosis на базе Conditional Tokens, — полностью децентрализованный мультицепочный рынок прогнозов. Omen позволяет создавать рынки с множественными исходами (не только бинарные) и предоставляет хеджирующие контракты, ликвидность обеспечивает AMM (аналог Balancer CFMM). Omen не взимает комиссий, полностью построен на смарт-контрактах и не требует разрешений. Платформа работает на сетях, совместимых с Ethereum (например, Gnosis Chain, ранее xDai), ставки делаются в стейблкоинах или локальных криптовалютах. В отличие от других проектов, у Omen нет собственного токена (используются ETH, DAI, OWL и др. в качестве залога), а его преимущество — в безопасности, надежности и открытости: любой может строить приложения на его базе. Manifold и Omen представляют децентрализованные и ориентированные на сообщество модели рынков прогнозов, что заметно контрастирует с профессиональной финансовой специализацией Polymarket/Kalshi.

В будущем прогнозные рынки, вероятно, будут тесно связаны с развитием ИИ, DAO и DeFi. С одной стороны, искусственный интеллект сможет повысить эффективность прогнозных рынков: ИИ-агенты будут в реальном времени анализировать новости и данные, выявлять фейки и изменять коэффициенты; с другой стороны, данные рынков прогнозов могут служить индикаторами общественных настроений для моделей ИИ, применяться для макроэкономических решений и управления рисками. Ожидается, что всё больше проектов будут переходить к DAO-управлению. Например, если Polymarket выпустит токен, держатели смогут участвовать в управлении рынками, установке комиссий и разрешении споров. В будущем возможны модели, где ИИ-контракты сочетаются с DAO — ИИ-боты будут автоматически настраивать параметры ликвидности или управлять резервами риска по запросу рынка. В DeFi-пространстве прогнозные контракты могут стать новыми производными инструментами: биржи и инвесторы смогут объединять их в индексы или портфели для хеджирования, появятся инновационные продукты — «оракульные хранилища», «опционы на прогнозы», что расширит экосистему DeFi. Как отмечают отраслевые аналитики, будущее рынков прогнозов зависит от их интеграции в институциональные инструменты, достижения соблюдения нормативных требований и повышения точности за счет ИИ. Если эти условия будут выполнены, рынки прогнозов способны стать инфраструктурой мейнстрим-финансов для поддержки инвестиционных решений и публичной политики.

Заключение

Рынки прогнозов вступили в новую фазу развития. Популярность Polymarket обусловлена политическими и технологическими трендами, а также демонстрирует потенциал механизмов коллективного ценообразования. Уже сегодня обычные пользователи могут не только получать прибыль от торговли, но и рассчитывать на участие в будущих airdrop-программах в зависимости от своей активности. Следить за развитием Polymarket, Azuro и Zeitgeist, активно участвовать в торгах и жизни сообщества — значит получить шанс быть в авангарде нового этапа развития рынков прогнозов, одновременно контролируя свои риски. Станут ли рынки прогнозов полноценным инструментом мейнстрим-финансов — будет зависеть от эволюции регулирования, совершенствования управления и технологических инноваций, однако несомненно, что уже сейчас они формируют новое «экономическое пространство» для распространения информации и принятия решений.