Gate Research: TVL USDe сократился более чем на 50 % с октября | В III квартале объем финансирования криптовалютных венчурных фондов достиг максимального уровня за последние три года

Обзор криптовалютного рынка

• BTC (+0,57% | Текущая цена 89 226 USDT): BTC закрепился на уровне поддержки около 86 000 $ и слабо восстановился вместе с рынком до диапазона 88 000–89 000 $, при этом краткосрочная структура постепенно стабилизируется. MA5 и MA10 уверенно остаются выше MA30, что указывает на сохранение умеренного темпа восстановления, однако явных признаков пробоя тренда пока нет. Важно наблюдать, сможет ли BTC стабильно удерживаться выше 88 000 $ для усиления импульса роста. MACD с красной гистограммой существенно расширился 25-го числа, затем начал сходиться, что говорит о краткосрочном всплеске покупок при ограниченном интересе рынка к дальнейшему росту. Если BTC удержит диапазон 87 500–88 000 $, структура восходящей консолидации сохранится; при падении ниже 87 000 $ вероятен повторный тест поддержки вблизи 85 000 $.
• ETH (+0,79% | Текущая цена 2 977 USDT): ETH остановил снижение в районе 2 900 $ и уверенно отскочил к 2 980–3 000 $ вечером 25-го числа, что свидетельствует об улучшении краткосрочных настроений. MA5 и MA10 стабильно выше MA30, что демонстрирует здоровую структуру и устойчивый импульс восстановления, однако для подтверждения силы покупателей необходимо отслеживать устойчивость цены в диапазоне 2 950–2 980 $. MACD с красной гистограммой заметно расширился 25-го числа, после чего темп замедлился, что указывает на вмешательство краткосрочных покупателей без дальнейшего усиления. Если ETH удержит уровень 2 950 $, сохранится боковая консолидация с восходящим уклоном; при снижении ниже 2 900 $ стоит учитывать риски повторного теста области ниже 2 850 $.
• Альткоины: Рыночные настроения остаются осторожными, индекс страха фиксируется в зоне крайнего страха на отметке 15, что отражает устойчивое снижение склонности инвесторов к риску. Несмотря на низкие настроения, ведущие альткоины за последние сутки показали слабое восстановление: SOL вырос на 1,26%, DOGE, ADA, TRX и др. также прибавили 0,4%–1%. XRP снизился почти на 2%, продемонстрировав слабую динамику. В целом, капитал поступает избирательно на фоне страха, но импульс ограничен, и рынок находится в фазе консолидации с преобладанием осторожности.
• Макро: 25 ноября индекс S&P 500 вырос на 0,91% до 6 765,88 пункта; Dow Jones — на 1,43% до 47 112,45 пункта; NASDAQ — на 0,67% до 23 025,59 пункта. По состоянию на 02:15 (UTC) 26 ноября спотовая цена золота за унцию составляет 4 147 $, что соответствует росту на 0,40% за 24 часа.

Токены в тренде

MON Monad (+43,61%, рыночная капитализация в обращении: 514 млн $)

По данным Gate, MON торгуется на уровне 0,04699 $, рост за сутки — 43,61%. Monad — блокчейн нового поколения уровня Layer 1 для высокопроизводительных децентрализованных приложений, отличающийся параллельным исполнением, низкой задержкой финализации и высокой масштабируемостью. Архитектура включает MonadVM и параллельный движок исполнения, что существенно увеличивает пропускную способность и позволяет смарт-контрактам работать эффективнее при совместимости с EVM, решая проблемы перегруженности и высоких комиссий на популярных сетях.

Недавно основной сети Monad был официально запущен, а экосистема быстро развернулась, что вызвало значительный интерес рынка. Ключевая инфраструктура — мосты, DEX, платформы синтетических активов и деривативные протоколы — уже функционируют, обеспечивая полный цикл использования с момента запуска. MON добавлен на Gate и другие ведущие биржи, что ускоряет приток капитала. Также Monad интегрирован с Telegram Wallet, позволяя пользователям хранить и обменивать MON непосредственно в Telegram, что повышает доступность и ликвидность. Сочетание запуска основной сети, быстрого расширения экосистемы, листингов на CEX и интеграции с крупными пользовательскими платформами существенно увеличило спрос и рыночные ожидания, став ключевым драйвером роста цены MON.

IP Story Network (+21,66%, рыночная капитализация в обращении: 739 млн $)

Согласно данным Gate, IP торгуется на уровне 2,976 $, прирост за сутки — 21,66%. Story Network — блокчейн уровня Layer 1 для “программируемой интеллектуальной собственности”, созданный для превращения недооценённых культурных активов — творческого контента, обучающих данных и материалов для обучения ИИ — в составные и торгуемые права на блокчейне.

Недавно Story реализовала ряд ключевых инициатив: запуск первых предсказательных рынков, партнёрство с MUSIC Protocol для расширения развлекательных предсказательных приложений и сотрудничество с EdTech-компанией EDUM по переносу миллионов часов обучающих данных в Story как лицензируемой интеллектуальной собственности для ИИ. IP Strategy (IPST, компания на NASDAQ) назвала Story “инфраструктурой финансовизации IP” на дне инвестора, что повысило интерес. Эти шаги демонстрируют реальные сценарии использования Story в обучении ИИ, образовательных данных и культурной IP, а также потенциал переноса части мирового рынка IP (80 трлн $) на блокчейн. Быстрое развитие экосистемы, запуск востребованных приложений и признание традиционного капитала обеспечили резкий рост спроса и цены IP за сутки.

ICNT Impossible Cloud Network Token (+20,80%, рыночная капитализация в обращении: 46,06 млн $)

По данным Gate, ICNT сейчас стоит 0,24678 $, рост за сутки — 20,80%. Impossible Cloud Network — децентрализованный облачный протокол нового поколения, созданный для устранения точек отказа и узких мест производительности централизованных облачных сервисов. Сеть построена на четырёхуровневой архитектуре: ScalerNodes обеспечивают аппаратные ресурсы, протокольный уровень — абстракцию ресурсов, HyperNodes — контроль производительности, а уровень доставки — гарантии сервиса для пользователей.

Недавно ICN сообщил о значительных обновлениях: более 5,56 млн протокольных проверок, 127 ScalerNodes в шести регионах, 91,54 PB доступной ёмкости хранения и более 915 000 ICNT, застейканных узлами — всё это демонстрирует быстрый рост инфраструктуры. Проект также раскрыл детали “четырёхуровневой облачной архитектуры”, подчеркивая преимущества надёжности и корпоративных сервисов без единой точки отказа. По мере расширения сети, роста валидаций и активности узлов рынок пересматривает потенциал ICNT в секторе децентрализованных облаков, что стимулировало заметный рост цены за сутки.

Альфа-инсайты

Тестовая сеть Circle Arc запускает “Gateway”, расширяя кросс-чейн ликвидность USDC

Arc, Layer 1 блокчейн от Circle, запустил Circle Gateway на тестовой сети, предоставив разработчикам более эффективную инфраструктуру для кросс-чейн стейблкоинов. Gateway обеспечивает унифицированное управление балансом USDC, мгновенную маршрутизацию средств между сетями и генерацию ликвидности по требованию, переводя пользовательский опыт от фрагментированных операций к централизованному управлению. Это существенно снижает техническую сложность разработки кросс-чейн стейблкоин-приложений и повышает общую эффективность.

Благодаря однокликовому доступу ко всем поддерживаемым сетям Arc Gateway усиливает мультичейновую совместимость, обеспечивая более плавный кросс-чейн опыт для DeFi, платежей, расчетов и корпоративных финансовых решений. Объединяя пулы ликвидности USDC, Gateway уменьшает фрагментацию и повышает эффективность капитала. По мере развития Gateway, Arc становится центральным узлом для кросс-чейн ликвидности USDC, ускоряя рост экосистемы приложений, ориентированных на USDC.

Венчурное финансирование криптоиндустрии в Q3 достигло трёхлетнего максимума, но капитал концентрируется на поздних стадиях

В Q3 2025 года венчурное финансирование криптопроектов составило 4,59 млрд $, второй по величине показатель с Q3 2022 года, что свидетельствует о сохранении структурного интереса к инвестициям несмотря на макроэкономическую неопределённость. Общее количество сделок практически не изменилось по сравнению с прошлым кварталом, однако распределение капитала стало крайне концентрированным: всего семь крупных сделок обеспечили более половины объёма финансирования, что указывает на явный сдвиг в пользу топовых проектов, в то время как ранние и средние команды сталкиваются с ужесточением доступа к капиталу.

Почти 60% финансирования Q3 пришлось на компании на поздней стадии, второй по величине показатель с Q1 2021 года, что отражает предпочтения инвесторов к командам с коммерческими результатами и масштабируемыми бизнес-моделями. В то же время условия фондрайзинга остаются слабыми: только 16 новых фондов привлекли в сумме 3,16 млрд $, в основном благодаря двум крупным фондам, связанным с биржами. Это говорит о снижении интереса LP и росте осторожности. В целом, несмотря на рост объёмов финансирования в Q3, структура инвестиций стала более концентрированной и консервативной, а инновационные проекты на ранних стадиях продолжают испытывать давление на финансирование.

TVL USDe снизился до 7,6 млрд $, падение более чем на 50% с октября

TVL синтетического стейблкоина USDe от Ethena резко сократился с 14,8 млрд $ в октябре до примерно 7,6 млрд $, что означает снижение более чем на 50%. Причиной сокращения стали слабый рынок, снижение спроса на кредитное плечо и нормализация ставок по перпетуалам, что снизило годовую доходность USDe с двузначных значений до примерно 5,1%.

Несмотря на резкое падение TVL, объём транзакций USDe на блокчейне превысил 50 млрд $ в месяц, демонстрируя высокую востребованность в платежах, торговле и ликвидности.

Стремительное падение TVL связано преимущественно с массовым закрытием плечевых стратегий, популярных на DeFi-кредитных платформах — особенно Aave. Ранее арбитражёры многократно использовали sUSDe как залог для займа USDC, обменивали его обратно на sUSDe и увеличивали доходность, пока APY USDe превышал стоимость заимствования USDC. После снижения доходности USDe ниже ставки заимствования на Aave (5,4%) стратегия стала нерентабельной, что вызвало быстрое сокращение плеча и ускорило отток TVL.

В целом рынок перешёл от высокоплечевой среды к фазе сокращения кредитного плеча, а использование USDe смещается от доходности к органическому, реальному спросу.


Источники

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/arc/status/1993049220035784878
• X, https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s=20
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

Gate Research — комплексная платформа исследований блокчейна и криптовалют, предоставляющая читателям глубокую аналитику, технический анализ, рыночные инсайты, отраслевые обзоры, прогнозы трендов и анализ макроэкономической политики.

Отказ от ответственности
Инвестиции в криптовалютные рынки связаны с высоким риском. Пользователям рекомендуется самостоятельно изучать информацию и полностью понимать характер активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несёт ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате таких решений.