6:00 naquele momento, o mundo ficou em silêncio absoluto

Os mercados globais abriram na segunda-feira em "silêncio absoluto":

- O ouro e o índice do dólar americano abriram ligeiramente em alta sincronizada;
- Os futuros das ações dos EUA subiram na abertura, mas rapidamente caíram, recuperando depois as perdas;
- O preço do petróleo caiu por inércia na abertura;
- O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu ligeiramente para 4,487.

A segunda-feira será, provavelmente, um "dia de recalibração". O mercado terá de decidir novamente: o fraco relatório de emprego significa que a Fed é mais favorável, ou que a economia dos EUA é mais frágil?

Primeiro, o ouro e o dólar abriram em alta simultaneamente, indicando que o mercado não está a negociar uma única lógica. Especialmente o último, mostra que os vendedores a descoberto do dólar não ousam pressionar demasiado, e o mercado não se atreve a confirmar que a Fed mudou completamente para uma postura dovish.

Segundo, para as ações dos EUA, hoje é necessário observar o estilo, e não apenas a subida ou descida do índice. Se esta noite o Dow Jones se mostrar relativamente forte, o Nasdaq fraco, e os setores defensivos a subirem, isso indica que o mercado entrou formalmente numa fase de transição de "negociar liquidez" para "negociar qualidade de lucros".

Terceiro, o foco do mercado hoje não é a direção, mas a divergência:

Dólar: à espera do próximo conjunto de dados, sem vontade de enfraquecer totalmente;
Ações dos EUA: a transição de preocupações com a redução das taxas de juro para preocupações com os lucros;
Petróleo bruto: as preocupações com a procura sobrepõem-se à fraqueza do dólar;
Obrigações do Tesouro dos EUA: as pressões inflacionistas e fiscais ainda estão presentes, e os rendimentos não querem descer.

Quarto, o golpe decisivo hoje será o PMI dos serviços ISM dos EUA divulgado esta noite. Se o PMI dos serviços ISM continuar forte, o mercado considerará que a fraqueza do emprego pode ser apenas uma perturbação local, e o dólar poderá recuperar. Se o PMI dos serviços ISM enfraquecer significativamente, o mercado considerará que a desaceleração do emprego não é acidental, o dólar continuará sob pressão e o ouro beneficiará. Claro, o que realmente merece atenção não é se o ISM desta noite é bom ou mau, mas sim a reação do mercado às "más notícias".

O verdadeiro grande teste desta semana não é hoje, mas sim quinta e sexta-feira.