Micron Perspectiva dos Resultados do 3º Trimestre: Margem Bruta de 81% Supera Nvidia! O Superciclo de Memória AI Vai Explodir e Causar uma Oscilação de 14% no Preço das Ações?

Aproveitando o boom da inteligência artificial (IA), que impulsionou a explosão na procura por chips de memória, a Micron Technology (MU.O) anunciará após o fecho do mercado nos EUA os resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026. O consenso do mercado espera que a receita do Q3 da Micron aumente quase 280% em relação ao ano anterior, ultrapassando os 34,5 mil milhões de dólares, com uma margem bruta que pode atingir um recorde de 81%. No entanto, após a capitalização de mercado da Micron ultrapassar oficialmente a marca de 1 trilhão de dólares, o mercado de opções prevê uma volatilidade de até 14% na ação após os resultados, com os investidores atentos ao progresso do HBM4 e às orientações futuras.
(Antecedentes: Antes de a Micron duplicar o valor, o mercado taiwanês já tinha previsto os lucros mensais há cinco meses: usando a "diferença de tempo" dos relatórios financeiros de Taiwan, antecipando a memória nos EUA)
(Informação adicional: "Deus das ações brancas" Serenity critica furiosamente o Bank of America por criar uma "pânico de aumento de juros" que assustou os investidores, chamando a atenção para comprar ações da TSMC e da Micron)

Índice deste artigo

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• Receita quase triplicada, margem bruta atingindo 81% — recorde histórico
• Capacidade do HBM4 esgotada, orientação do Q4 é a maior variável do mercado
• Aviso de opções: volatilidade de 14%, o ciclo de IA atingiu o pico?

A gigante americana de chips de memória, Micron Technology, anunciará na quarta-feira (24), horário de Taipei, após o fecho do mercado nos EUA, os resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 (Q3 FY2026). No último ano, beneficiada pela enorme procura por memória de alta largura de banda (HBM) para infraestrutura de IA, as ações da Micron dispararam mais de 7 vezes, e sua capitalização de mercado ultrapassou com sucesso a marca de 1 trilhão de dólares, colocando-a ao lado de gigantes sul-coreanos como Samsung e SK Hynix.

Receita quase triplicada, margem bruta atingindo 81% — recorde histórico

Este ciclo supercíclico de memória impulsionado pela IA permitiu um crescimento explosivo nos resultados da Micron. Segundo o consenso do mercado, a receita do Q3 deve situar-se entre 34,5 e 35,6 mil milhões de dólares (crescimento de 270% a 283% em relação ao ano anterior), muito acima da orientação anterior da empresa de 33,5 mil milhões de dólares. Além disso, o lucro por ação ajustado (Non-GAAP EPS) deve atingir entre 19,6 e 20,8 dólares, quase 10 vezes maior do que no mesmo período do ano passado.

O que mais surpreende o mercado é a sua impressionante capacidade de lucro. Devido à forte escassez de chips de memória, que elevou os preços, a margem bruta da Micron no Q2 atingiu 74,4%, e espera-se que a margem do Q3 suba ainda mais, para entre 81% e 81,6%, atingindo um recorde histórico que até supera a NVIDIA, líder em chips de IA. Além do HBM, as vendas de DRAM, que representam cerca de 77% da receita total, e o forte negócio de NAND, são os principais motores do aumento da margem bruta.

Capacidade do HBM4 esgotada, orientação do Q4 é a maior variável do mercado

Na próxima teleconferência de resultados, os analistas de Wall Street focarão no progresso do HBM da Micron e na alocação de capacidade. Atualmente, a produção em massa do HBM4, desenvolvido para plataformas de próxima geração como a Vera Rubin da NVIDIA, já começou, e a oferta para o ano de 2026 está totalmente esgotada. Os investidores querem saber qual será a contribuição real do HBM4 para a receita, o estado dos contratos de fornecimento para 2027 e se os preços do DRAM não-HBM podem continuar a subir com força.

No entanto, as expectativas elevadas do mercado também trazem grandes preocupações. Como a empresa está crescendo rapidamente, as orientações para o quarto trimestre (Q4) serão ainda mais importantes do que os resultados do Q3. Os analistas estimam que a receita do Q4 será de 42,5 mil milhões de dólares, com um EPS de 24,80 dólares. Se a Micron fornecer uma orientação que supere significativamente as expectativas, como fez no Q2, as ações podem continuar a atingir novos máximos; mas, se algum indicador-chave, como o crescimento da margem bruta, ficar aquém do esperado, a avaliação atual de quase um trilhão de dólares pode desencadear uma onda de vendas de "vender a notícia".

Aviso de opções: volatilidade de 14%, o ciclo de IA atingiu o pico?

De fato, a alta avaliação e a alta volatilidade tornaram-se o tom do mercado para a Micron recentemente. Na terça-feira, antes do anúncio dos resultados, as ações da Micron caíram 13% em um único dia, devido ao receio de que os ETFs alavancados ligados à Samsung e SK Hynix possam intensificar as vendas no setor. Segundo os dados atuais de preços das opções, os operadores preveem que a volatilidade das ações após o anúncio será de cerca de 14%, o que corresponde a uma mudança brusca de mais de 150 bilhões de dólares na capitalização de mercado.

Na última temporada, a gestão da Micron expressou otimismo de que a escassez de memória para data centers e IA continuará até depois de 2026, e que alguns clientes-chave só poderão atender de 50% a dois terços de suas necessidades. Apesar de a demanda por chips de IA ainda não mostrar sinais de desaceleração e de que a construção de novas capacidades leva anos, estruturalmente, isso é altamente positivo para a Micron; porém, o setor de memória é altamente cíclico a longo prazo. Os analistas alertam que as ações geralmente lideram o pico de lucros, e para investidores que já obtiveram mais de 7 vezes de retorno, realizar lucros após a alta histórica de mais de 1 trilhão de dólares pode ser a leitura mais realista do sentimento do mercado nesta volatilidade de 14%.