Muitas pessoas ao verem que o fxMINT oferece 0% de juros pensam que estão a emprestar stablecoins gratuitamente, mas na verdade só viram metade da fatura.

Ontem, revi novamente a página e o mecanismo do @protocol_fx.
O fxMINT realmente não tem juros anuais contínuos, nem acompanha a flutuação do APR com a utilização do pool de fundos; o custo é fixo, definido nas etapas de abertura de posição e pagamento.
Ao abrir uma posição, cobra-se 0,5%, e ao pagar ou fechar a posição, mais 0,2%; por exemplo, ao emprestar 10 mil dólares, a abertura deduz aproximadamente 50, e o pagamento ou liquidação deduz 20, totalizando um custo fixo de 70 dólares.
Não importa se você empresta por uma semana ou um ano, esse valor é sempre o mesmo.
Para operações de curto prazo, pode parecer caro, mas ao longo do tempo, esse custo é diluído.
O núcleo da questão é colocar a maior parte das despesas na frente, assim você não precisa ficar adivinhando se a taxa de juros do próximo mês vai subir repentinamente.
Em mercados como Aave ou Morpho, quando as taxas estão baixas, realmente são baratas, mas assim que a demanda por fundos aumenta, o APR pode subir junto.
O fxMINT oferece uma certeza, o custo principal é upfront, informando quanto tempo você quer manter a posição.
Atualmente, o TVL do protocolo já atingiu cerca de 152 milhões de dólares, e a oferta de fxUSD é superior a 57 milhões, o que também reflete um valor de reserva bastante sólido.
O tamanho do mercado cresceu, mas os usuários ainda precisam fazer suas contas com cuidado.
Há também um custo escondido nos ativos de garantia.
Ao usar ETH ou outros ativos que geram juros como garantia, essa parte dos rendimentos de staking vai principalmente para o Stability Pool, e o mutuário não consegue acessá-la.
Não há deduções na carteira, mas o custo de oportunidade está lá.
Para quem mantém posições de longo prazo, essa questão pode ser mais relevante do que a taxa fixa de 0,7%.
Além disso, com as taxas de gás do Ethereum, abrir posições, pagar, reequilibrar posições requerem operações na blockchain.
A equipe também deixou claro que, em situações extremas, o protocolo pode ativar custos temporários de empréstimo para todas as garantias, o que não acontece normalmente, mas não deve ser totalmente ignorado.
A proteção contra riscos também tem limites.
Quando o LTV se aproxima de 88%, o mecanismo de Liquidation Brake ajusta a dívida e as garantias, trazendo a posição para uma zona mais segura, podendo gerar uma pequena recompensa para os keepers.
A linha de liquidação rígida de 95% ainda existe, oferecendo uma margem maior, mas o risco extremo ainda não foi completamente eliminado.
Por isso, vejo o fxMINT mais adequado para quem pretende manter ETH ou WBTC a longo prazo, precisa de liquidez em stablecoins, e não quer ficar lidando com taxas variáveis repetidamente.
Para operações de curto prazo, com troca frequente de posições, ou usuários que valorizam muito a eficiência de capital, o melhor é calcular bem o custo fixo, gás e o rendimento de staking que está sendo sacrificado antes de decidir.
Da mesma forma, ao emprestar 10 mil dólares, você prefere pagar a maior parte do custo de uma vez só, ou apostar que as taxas estão baixas agora e podem subir nos próximos meses?
Com tanta volatilidade no mercado, como você calcula essa certeza? Como você pensa sobre isso?