Lembra-se quando os preços do petróleo dispararam e toda a gente perguntava se isso iria prejudicar o mercado de ações? Toda aquela situação no final de fevereiro foi na verdade um exemplo clássico de como a geopolítica pode abalar a confiança dos investidores em minutos.

Então, aqui está o que aconteceu. Após os ataques ao Irão, o crude subiu cerca de 7% bastante rapidamente. O Brent estava a rondar os 71 dólares por barril — mais 9 dólares do que apenas um mês antes. A verdadeira surpresa? Os preços subiram brevemente para 80 dólares durante o fim de semana, à medida que os traders ficavam nervosos com as perturbações no fornecimento.

A razão pela qual todos estavam a acompanhar o petróleo de perto resume-se a um ponto de estrangulamento: o Estreito de Hormuz. Cerca de um quinto do petróleo mundial passa por essa passagem estreita, e se isso for interrompido, estamos a falar de uma crise séria de abastecimento. É por isso que até a ameaça de escalada faz os preços do crude subir rapidamente.

Agora, aqui é onde fica interessante para o mercado de ações. O JPMorgan Chase fez as contas e disse que, se este conflito se prolongasse além de três semanas, o Brent poderia disparar para 110-120 dólares por barril. Esse tipo de preço é que realmente prejudicaria a economia mais ampla — preços mais altos na gasolina apertam o consumo, a inflação sobe um pouco, e as ações normalmente sofrem bastante nesse cenário.

A reação do mercado foi bastante reveladora. O S&P 500 abriu cerca de 1% em baixa naquela manhã de segunda-feira, mas recuperou e fechou praticamente estável. A maioria dos analistas citava cenários que iam desde o melhor caso (conflito curto e contido) até o pior caso (campanha prolongada com Hormuz parcialmente ou totalmente fechado). A Fitch apostava no meio-termo naquela altura.

A versão resumida? Um conflito rápido era gerível para as ações. Mas se se prolongasse, a dor apareceria nos preços das ações. Felizmente, as coisas não escalaram para esse cenário prolongado, mas foi um bom lembrete de como as cadeias de abastecimento são frágeis e de como os choques no petróleo podem rapidamente repercutir nos mercados. Este tipo de riscos geopolíticos é exatamente a razão pela qual a diversificação é importante — nunca se sabe o que vem a seguir na economia global.