Acabei de perceber que a Thomson Reuters subiu quase 12% hoje e na verdade é um estudo de caso bastante interessante sobre como o mercado está a tratar a IA neste momento. A empresa anunciou que um milhão de profissionais jurídicos estão agora a usar o CoCounsel, o seu assistente jurídico de IA, e aparentemente isso é suficiente para provocar uma recuperação após meses de forte queda.

Aqui está o ponto, no entanto - as ações da TRI foram esmagadas no último ano, caindo quase 50%, presas naquela venda mais ampla de software onde todos estão preocupados que a IA vá simplesmente tornar esses ferramentas obsoletas. Mas agora estamos a ver o lado oposto: empresas que realmente integram a IA com sucesso começam a atrair uma adoção real por parte dos utilizadores. O CoCounsel faz o trabalho pesado na pesquisa jurídica, acelera o trabalho de litígio e funciona bem com ferramentas que os advogados já usam, como Westlaw e Practical Law.

A citação do CEO ficou comigo - os profissionais já não debatem se devem usar IA, eles apenas escolhem em qual confiam. Essa é uma mudança significativa na conversa. E, dado que a Thomson Reuters tem 175 anos de conteúdo e lógica de validação incorporados, há aqui uma barreira defensável que startups de IA puras podem ter dificuldade em igualar.

O que é impressionante é quão rápido o sentimento pode mudar. A Anthropic lançou novas ferramentas de IA jurídica no início deste mês e as ações da TRI caíram. Agora, este marco de adoção surge e boom, uma subida de 12%. Claramente, o mercado ainda está a descobrir quais as empresas de software que irão prosperar num mundo de IA versus aquelas que serão disruptadas.

A negociar a 27x lucros passados neste momento, o que está muito abaixo da média de cinco anos. A empresa cresceu os lucros ajustados 4% no ano passado, com um crescimento orgânico de receita de 7%, e prevê um crescimento sólido em 2026. Mas aqui é que fica complicado - qual é o múltiplo de avaliação correto quando a IA potencialmente quebra barreiras de entrada? Essa é a verdadeira questão que os investidores precisam de responder. A família de David Thomson construiu isto num gigante ao longo de gerações, e ver a empresa adaptar-se à IA em vez de ser disruptada por ela é provavelmente algo a observar se estiveres interessado em ações de tecnologia em baixa.

O mercado recompensa empresas que navegam transições, não aquelas que as ignoram. A Thomson Reuters parece estar a fazer a primeira.