Acabei de descobrir algo interessante sobre como os maiores nomes do investimento realmente posicionam o seu capital. Quando olhas para uma carteira que ultrapassa $300 mil milhões, começas a ver alguns padrões bastante claros sobre o que funciona.

Assim, Buffett tem mantido 46 ações diferentes, e aqui está o que se destaca - cerca de 82% de toda essa carteira de Warren Buffett está concentrada em apenas 10 posições. A Apple sozinha está em torno de 75,9 mil milhões de dólares, o que é quase um quarto de tudo. American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron - estes são os pesos pesados que têm sido participações principais há décadas. Isto diz-te algo importante: o homem não tem medo de apostar forte em ideias em que acredita.

O que é fascinante é que muitas dessas posições foram mantidas durante anos, até décadas. American Express e Coca-Cola são exemplos perfeitos - não são escolhas da moda, são ações de dividendos aborrecidas que acumularam riqueza silenciosamente. Isso é o oposto do que a maioria das pessoas faz quando está a perseguir a última novidade.

Para além das 10 principais, tens mais 14 ações que representam cerca de 15% da carteira - empresas como Chubb, Mitsui, DaVita, Kroger. Depois, as restantes 22 posições são basicamente apostas menores distribuídas por diferentes setores. Mesmo nesta escala, cada posição importa quando estás a gerir este tipo de capital.

Mas aqui é que fica estranho. Enquanto a carteira de Warren Buffett mantém $313 mil milhões em ações, a posição de caixa está em $344 mil milhões. Isso é mais dinheiro em caixa do que toda a carteira de ações. Há anos que ele tem vindo a construir este enorme arsenal em vez de o investir. Algumas pessoas perguntam-se se isso é uma paciência genial ou se ele vai olhar para estes anos e pensar no que poderia ter sido. Quando estás a segurar tanto dinheiro em reserva, o custo de oportunidade é real.

Toda esta situação levanta questões sobre o timing do mercado versus manter-se investido. Para a maioria de nós, a lição é provavelmente mais simples - manter boas empresas, não vender em pânico e continuar a acrescentar ao longo do tempo. Mas quando estás a gerir centenas de milhares de milhões, o cálculo é diferente.